鉅大LARGE | 點擊量：596次 | 2022年06月15日
鉀肥之王"今日恢復上市 鹽湖股份攜資源優勢站上鋰產業風口
八月九日晚間，*ST鹽湖披露提示性通告，公司股票將于八月十日恢復上市。這意味著停牌時間超過一年的*ST鹽湖恢復交易。由于深交所已核準同意公司股票撤銷退市風險警示及其他風險警示，公司股票簡稱將恢復為"鹽湖股份"。恢復上市首日，公司股票價格不實行漲跌幅限制。
鹽湖股份董事長贠紅衛接受我國證券報記者采訪時表示，長期以來，鹽湖股份一直積極推動我國鉀肥產業高質量發展。未來，公司將利用資源優勢和成本優勢向下游拓展產業鏈，打造具有國際影響力的生態鎂鋰鉀園區。同時，借助數字化、智能化手段，持續提升公司效率和質量。
資源優勢得天獨厚
資料顯示，鹽湖股份可追溯至始建于上世紀50年代的青海鉀肥廠，1996年作為青海省首批現代公司制度試點單位，進行了公司制改造，更名為青海鹽湖工業集團有限公司。鹽湖股份具備得天獨厚的資源優勢，鉀肥生產重要依托察爾汗鹽湖的鉀鹽資源。其中，氯化鉀探明儲量達5.4億噸，占全國已探明資源儲量的50%以上。
1997年八月，公司登陸深交所主板。上市以來，公司憑借重要產品鉀肥持續20年保持業績上升，銷售毛利率多年維持在40%以上。社保基金、QFII、基金都是公司十大流通股名單上的常客。
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2011年，鹽湖鉀肥吸收合并青海鹽湖工業集團，"鹽湖鉀肥"更名為"鹽湖股份"。隨后，公司大舉推進化工項目及金屬鎂一體化項目。不過，受近年來經濟下行壓力加大、融資環境趨緊、原料成本過高、生產要素供應不足等因素影響，公司金屬鎂板塊、化工板塊持續出現虧損。
2017年、2018年、2019年三個會計年度經審計凈利潤持續為負值，公司股票被實行退市風險警示，由"鹽湖股份"變更為"*ST鹽湖"。其中，2019年度公司虧損額達458億元，位居A股榜首。同時，公司被人申請重整，股票于2020年五月二十二日起暫停上市。截至目前，停牌時間已超14個月。
七月三十日晚間，*ST鹽湖通告稱，收到深圳證券交易所下發的《有關同意青海鹽湖工業股份有限公司股票恢復上市的決定》。根據《上市規則》的相關規定及深交所上市委員會的審議意見，深交所決定公司股票自2021年八月十日起恢復上市。
今年以來，氯化鉀、碳酸鋰價格均大幅上漲，公司也充分受益。七月七日，*ST鹽湖披露2021年半年度業績預告，預計2021年上半年實現歸屬于公司股東的凈利潤20億元至22億元，同比上升44.69%至59.15%。
經歷破產重整
*ST鹽湖披露的暫停上市期間工作進展情況通告顯示，截至2020年十二月底，公司主營業務產銷持續穩定，經營業績較上年大幅提升。2020年公司氯化鉀產量553.38萬噸，和上年基本持平；碳酸鋰產量13602噸，同比上升20.2%。
2020年，*ST鹽湖成功扭虧，全年實現營收140.16億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤20.40億元，同比上升104.45%。年報披露后，公司向深交所提出了恢復上市申請。
早在2019年九月，公司就獲批進入重整程序。通過實行出資人權益調整，最大限度保障了人的合法權益，化解了公司危機，全面優化了公司的資產結構。*ST鹽湖將旗下虧損資產鹽湖鎂業、海納化工以及化工分公司，以30億元轉讓給具有國資背景的青海匯信資產管理有限公司。
2020年一月，*ST鹽湖通過債轉股重整計劃，預計轉股金額約337億元。四月二十日，青海省西寧市中級人民裁定《鹽湖股份重整計劃》執行完畢。公司表示，隨著司法重整完成，剝離了虧損資產，經營步入正軌，盈利能力得到恢復，財務狀況大幅改善。
經歷破產重整后，鹽湖股份重新聚焦化肥及鋰業兩大主業，經營狀況平穩。公司表示，2020年已基本完成銀行類股票劃轉工作。根據《重整計劃》，公司按每10股轉增9.5股的比例實行資本公積金轉增股本，共計轉增26.47億股股票，其中約25.76億股轉增股票用于向人抵償。
鹽湖股份表示，未來將持續深入做好鉀肥和鋰鹽的開發、生產和銷售工作，持續完善公司各項管理制度及實行流程，嚴格控制各項費用支出，降低經營成本，開源節流，提升公司的經營效益。
產品價格上漲
有關上半年業績預增的原因，鹽湖股份表示，報告期內公司主營業務氯化鉀產銷穩定，藍科鋰業2萬噸項目部分裝置已投入運行，碳酸鋰產量較上年同期有所新增。受大宗商品價格上漲影響，報告期內氯化鉀及碳酸鋰產品價格上漲，公司業績得到提升。
作為動力鋰電池的重要原材料之一，碳酸鋰價格自2020年八月以來持續上漲，*ST鹽湖的碳酸鋰業務迎來重大機遇期。在此背景下，公司加快產量布局。2020年十二月二十五日，*ST鹽湖公布通告稱，為加快控股子公司藍科鋰業2萬噸/年電池級碳酸鋰項目建設、緩解資金壓力，藍科鋰業各股東擬對其同比例增資合計6.2億元。
藍科鋰業相關負責人介紹，鹽湖股份利用鹽湖資源優勢，歷經35年技術攻堅，創新鹽湖鹵水吸附提鋰技術，解決了超高鎂鋰比、低鋰濃度鹽湖資源開發的難題，如今產品線已實現工業級碳酸鋰和電池級碳酸鋰全覆蓋。該負責人表示，"十四五"期間，公司將進一步加大向氫氧化鋰、金屬鋰等產品的開發力度。
作為國內鉀肥龍頭，鹽湖股份依托青海察爾汗鹽湖豐富的鉀、鋰資源，多年來深耕鉀鹽業務，是國內最大的氯化鉀生產商，占國內總產量60%以上。鉀肥是保障糧食穩產的"壓艙石"，而公司的鉀肥資產是全球最優質同類資產之一，國內市場份額超過60%。值得注意的是，即便是持續三年虧損期間，鉀肥業務始終是公司穩定的"護城河"。該業務年均盈利超過50億元，毛利率達70%以上。
我國銀河證券研報顯示，2021年以來糧價上行等因素刺激鉀肥價格大幅上漲。全球人口新增帶來糧食需求上漲，推動鉀肥行業需求穩健上升。受供給端影響，預計鉀肥價格仍將呈現周期性震蕩走勢。公司作為鉀肥行業龍頭，技術領先，成本具備顯著優勢。
有關鉀肥價格的變動，公司表示，2021年上半年國際市場氯化鉀最大漲幅2000元/噸，價格突破每噸4000元，創近十年來新高，僅六月份漲幅就過千。作為國內最大的鉀肥生產商，公司堅持裝置滿開，隨產隨銷，保供穩價，發揮"穩定器"用途。上半年，公司產品價格漲幅低于國際、國內市場，努力保持國產鉀肥價格洼地，彰顯國企擔當。目前，鹽湖股份鉀肥銷售價格和進口鉀肥價仍有較大差距。
即使是暫停上市期間，鹽湖股份也吸引了眾多機構對公司進行調研。中信證券預測，公司市值有望達到1800億元，目標價格33元/股，接近停牌價格的4倍。
業內人士表示，公司停牌期間錯過新能源板塊大規模上漲，此次恢復上市，稀缺資產會引發市場高度關注。
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