進入2019年，國內六氟磷酸鋰價格啟動連續上漲模式。高工產研鋰電研究所（GGII）調研統計，截至目前，六氟磷酸鋰市場報價達105000~135000元/噸，比2018年底漲10000元/噸，漲幅10%。近日六氟磷酸鋰兩天漲價5000元/噸，六氟磷酸鋰價格再度引起熱議，其中六氟磷酸鋰漲價原因和持續性成為關注重點。

結合本次調研結果，高工產研鋰電研究所（GGII）認為本輪價格上漲主要受市場需求提升和成本推動兩方面因素影響：

一、動力鋰電池市場長期向好，六氟磷酸鋰長期價格區間波動的基石

從調研結果看，六氟磷酸鋰需求量的快速增長是本輪價格上漲的首要原因。高工產研鋰電研究所（GGII）數據顯示，近10年中國鋰電池出貨量逐年增加，并保持25%以上年復合增速，主要是由于3C持續穩定增長，加之電動車快速發展，帶動鋰電池市場整體快速增長。其中，電動車近4年帶動的動力電池年復合增長率超過80%。2018年中國鋰電池出貨量達102GWh，同比增長26.7%。高工產研鋰電研究所（GGII）預測未來五年中國鋰電池出貨量將保持30.6%年復合增長，到2023年出貨量將突破380GWh。

作為鋰電池產業鏈上游重要原材料，六氟磷酸鋰在鋰電池持續快速增長帶動下，近年需求大幅提升。據高工產研鋰電研究所（GGII）統計，2018年中國六氟磷酸鋰需求量同比上升24.4%，達2.09萬噸；其中進口2300噸，國產六氟磷酸鋰1.86萬噸。

2013-2019年中國六氟磷酸鋰需求量分析及預測

（單位：萬噸，%）

注：出貨量數據不含在華外資工廠。

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2019年3月

高工產研鋰電研究所（GGII）預計，到2019年，六氟磷酸鋰需求量還將進一步提升，達到2.85萬噸，同比增長將達36.36%，與此同時，六氟磷酸鋰國產化率將進一步提高，達到90%以上。

可觀的未來市場需求不僅給了國內六氟磷酸鋰廠家們信心，也給了他們提價的底氣。

二、2019Q1六氟磷酸鋰短期需求超預期，助推價格上調

短期來看，2019Q1動力電池領域成為拉動電解液及六氟磷酸鋰需求增長的主要力量。同比2017年，國內動力電池及電解液對六氟磷酸鋰需求出現超預期增長，主要是由于終端新能源車市場同比倍增帶動，進一步原因是2019年新一輪新能源車補貼政策延遲發布，車企趕在新一輪補貼退坡前紛紛搶裝。

從裝機電量數據看，2019年1、2月份中國動力電池裝機電量為4.98GWh、2.24GWh，同比增長分別達到280%、117.48%，這意味著1-2月國內六氟磷酸鋰市場需求同比2018年同期增長超過150%。

市場需求超預期增長為六氟磷酸鋰價格短期反彈提供動力。

三、2018年六氟磷酸鋰跌近成本線，支撐價格回歸正常盈利水平

近幾年六氟磷酸鋰價格“三起三落”，價格波動有如過山車。如2010年34萬元/噸左右下降至2015年第一季度最低點的8.6萬元/噸；在市場需求的刺激下，2015年六氟磷酸鋰產品價格又反轉到30萬元/噸，2016年飆升至42萬元/噸的高位；2017、2018年又從42萬元/噸下跌至10萬元/噸，2018年下半年最低報價有到9.5萬元/噸，至此部分新進入廠家售價已經步入邊際成本線以內。

2015Q1~2019Q1國內六氟磷酸鋰價格走勢

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2019年3月

據高工產研鋰電研究所（GGII）測算，目前國內生產單位六氟磷酸鋰直接材料成本為5.81萬元，制造費用為2.20萬元，合計生產成本約為8.01萬元/噸。參考當前六氟磷酸鋰平均售價約為10.5萬元/噸，毛利率約23.71%；不具有規模化優勢的廠商處于虧損狀態。

GGII認為在行業低盈利水平背景下，廠商擴產動力不足，小廠商逐漸退出，行業集中度有望提升。因此六氟磷酸鋰價格出現見底回升，成本有支撐。

四、原料價格持續走高，助推六氟磷酸鋰漲價

2017年以來，受環保督察趨嚴及下游需求旺盛影響，螢石價格快速反彈。據悉，2017年由于國內環保嚴查，國內多數螢石廠家部分停工或直接停產，導致螢石供應嚴重不足，從而奠定了螢石價格大幅上漲的基礎。此外，螢石下游氫氟酸、制冷劑等商品價格大幅上漲，市場景氣度提升，也對螢石需求形成有力支撐。多重因素下，螢石價格最終走上持續上升，截至2019Q1報價在2940元/噸，相比兩年前翻了近一倍。加上冬季北方氣溫低，螢石不能浮選，像河北、內蒙、外蒙，天氣均不能生產，供應量減少。

此外同樣囿于環保監察，近兩年氫氟酸價格大幅拉漲，國內氫氟酸生產裝置整體開工率僅有六七成，貨源十分緊張。截至2019Q1市場報價11553萬元/噸。

2011Q1~2019Q1國內無水氫氟酸價格走勢（元/噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2019年3月

從成本構成看，2019年無水氟化氫占六氟磷酸鋰總成本34.61%，是后者主要成本影響因素之一。在行業毛利微薄的背景下，螢石及無水氟化氫價格的持續攀升無疑加劇了六氟磷酸鋰廠家的成本壓力，不得已下六氟磷酸鋰廠家選擇提高產品售價。

整體看，2019年六氟磷酸鋰價格將緩慢回升，但不會大幅度上升，將會維持在理性范圍內。主要原因是六氟磷酸鋰產能持續釋放；另一方面，原材料成本推動，價格已經見底，正步入周期性上漲區間。

短期看，動力電池需求翻倍增長和上游螢石礦供給縮緊是刺激本周國內六氟磷酸鋰價格出現5%連續性上調的主要原因，但隨著，4月份以后北方螢石恢復生產，供應量提升，其價格將下滑，這一現象將會緩解。

長期看，高端國產鋰鹽仍然處于緊缺的狀態，溢價能力較強，這是未來國產六氟磷酸鋰突破的方向。