鉅大LARGE | 點擊量:851次 | 2018年11月17日
動力電池需求的主要來源——汽車電動化
由于政府補貼將在2020年之后退出,市場對于新能源汽車的滲透率和動力電池需求存在疑慮。我們認為,隨著鋰電池成本持續下降,新能源汽車作為消費品的性價比優勢將逐步體現,滲透率持續提升,加上儲能行業即將突破,動力電池在未來十幾年內的需求將維持25%以上的高復合增速。
汽車電動化是動力電池需求的主要來源
2017年全球新能源汽車銷量超過122.3萬輛,比2016年增長58%,推動全球新能源汽車銷量在全球汽車總銷量當中的占比首次突破1%。
2012年以來,國內外新能源汽車的產銷量持續高速增長,近五年來復合增速達到54%。
截至2017年底,全球累計新能源車銷量已接近400萬輛,占全球汽車保有量的0.3%,其中中國新能源車累計銷量超過160萬輛,占全球累計總量的42%,除中國以外的主要市場還包括美國、日本以及挪威、德國等歐洲國家,前十大消費國累計銷量占全球總量的93%。
國內新能源汽車產銷量從2011年不足1萬輛增加到2017年近80萬輛,6年復合增速超過100%,2017年國內新能源汽車產銷量同比增長50%以上,2018年以來繼續保持高增長,前7個月國內新能源汽車產銷量雙雙突破45萬輛,同比增長近80%,占國內汽車總銷量的比例達3%以上,汽車電動化的趨勢已經明朗。
根據新能源汽車動力來源和續航里程的大小,電動車可分為輕混電動車(帶電量較少,主要功能是降低啟停油耗)、混合電動車(HEV)、插電式混合電動車(PHEV)和純電動車(BEV)。
純電動車又可根據續航里程的長短分為低端(小于250km)、中端(250~380km)和高端電動車(380km以上),純電動車的續航里程由汽車攜帶電量決定,一般而言,1kWh電量可以驅動汽車行駛5-7km。作為電動車動力的主要來源,動力電池是汽車電動化的最大獲利者。
受益于新能源汽車行業銷量的快速增長,動力電池的出貨量節節攀升,在鋰電池應用中的占比快速上升。
2017年全球鋰電池總出貨量達到148.1GWh,其中動力電池總出貨量達到62.35GWh,儲能電池的出貨量增速也很快,2017年儲能電池出貨量達到10.4GWh。
2014年以來,動力電池和儲能電池的復合增速分別達到80%和77%,傳統消費類電池的復合增速僅有7%,鋰電池行業的新增需求將由動力電池和儲能電池主導。
國內鋰電池出貨情況也呈現類似的走勢,2013年之前小型電池的出貨量占比在90%以上,到2017年動力電池和儲能電池的占比就已達55%。
新能源汽車驅動力切換,不改電池行業高成長性
性價比決定汽車電動化進程,電池成本是關鍵推手
汽車作為大眾消費品,性價比是決定其技術路線的根本因素。與燃油車相比,電動車與傳統燃油車的區別主要包括以下方面:結構上,電動車采用動力電池取代燃油發動機,并且簡化了燃油車的動力總成系統,成本的差別也來自于此;
性能上,由于動力電池的能量密度較低,而且快充能力受限,電動車的續航里程和充電體驗較燃油車仍有劣勢,不過隨著電動車帶電量的增加,“里程焦慮”已大為緩解;
成本上,由于動力電池成本仍然較高,電動車的購置成本高于燃油車,同時電動車的使用成本更低,優勢的多寡取決于年行駛距離以及油價/電價比。
我們構建了模型研究不同車型的購臵成本和使用全成本(totalcostofownership,TCO)。在基準條件下,普通燃油車的購臵成本為19.6萬元,同檔電動車的購臵成本為24.6萬元,電池成本為1500元/kWh(含稅);運營壽命8年,每年行駛15000公里,車輛殘值分別為6萬元和4萬元。運營期間燃油車和電動車的TCO分別為21.3萬元和24.8萬元。
相比而言,燃油車的購置成本仍然更有競爭力,電動車的燃料成本在比較高的電價之下仍有明顯優勢。
電池的成本對電動車的TCO和購置價格都有非常明顯的影響,在其他因素不變的情況下,當電池價格降至900-1000元/kWh時,電動車的TCO基本與燃油車一致,普通乘用車消費者采購新能源汽車的積極性將加強,當電池成本進一步下降至700元/kWh以下時,純電動車的購置成本可與燃油車相競爭,其滲透率將進入加速提升的階段。
我們據此將電動車的發展階段劃分為“前TCO平價”階段、TCO平價階段和購臵成本平價階段。
在前TCO平價階段,由于成本仍然缺乏競爭力,電動車過去幾年的高速增長主要是由政策驅動,尤其是補貼政策的驅動,此時產業處于補貼驅動的時期;
隨著電池成本的下降,電動車與燃油車的TCO不斷逼近,在部分應用場景中電動車甚至已具備TCO成本優勢,此時,采用一些非補貼的產業政策推高燃油車的使用成本,可以進一步提升電動車的滲透率,此時行業由政策倒逼來驅動;
一旦電池成本突破臨界點,電動車的購臵成本將占據優勢,行業也將過渡到消費驅動階段。驅動力切換的內因在于動力電池成本快速下降,電動車成本競爭力持續增強,外部原因在于產業政策的調整。
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