鉅大LARGE | 點擊量：789次 | 2022年08月24日
7家六氟磷酸鋰公司角力 3大派系上演江湖之爭
在國內六氟磷酸鋰的戰場上，有三大派系值得關注。
傳統資深派：以多氟多、必康股份為典型。這類公司的特點是布局早，先發優勢明顯，客戶積累及生產工藝成熟。
新進跨界派：以天際股份、宏源藥業、永太科技為代表。這類公司涉及行業較廣，重要是為了借助新型鋰電市場尋求業績的新上升。
產業鏈延伸派：有電解液公司天賜材料、杉杉股份；國內鋰電池溶劑龍頭石大勝華。這類重要屬于電解液產業鏈公司，天賜材料以自給自足為主；杉杉股份期待以收購巨化凱藍，改變自身電解液業務長期未有起色的狀況；石大勝華則是出于橫向延伸鋰電產品的目的。
根據布局市場的時間節奏、公司實力、所屬細分市場等因素的不同，上述3大類主體在六氟磷酸鋰市場各自演繹著獨角戲。
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高工產研鋰電研究所(GGII)認為，從長期來看，傳統資深派公司在六氟磷酸鋰市場還將繼續占據優勢地位。市場的新變化是，憑借技術及進入一線電池客戶供應鏈等優勢，有的公司已經在強敵環伺中占據一席之地；有的公司從去年開始布局，目前六氟磷酸鋰項目還未量產。可以預計到，2018年，六氟磷酸鋰的市場競爭將更加激烈。
傳統資深派：先發優勢明顯
這類派別的優勢在于起步早，六氟磷酸鋰生產工藝較為成熟，客戶群也趨于穩定，有一定的品牌影響力。
?.多氟多：行業領跑者地位顯赫
根據多氟多2016年年報顯示，公司六氟磷酸鋰全年銷量同比上升36%，銷售收入同比上升410%，成為其利潤貢獻的中流砥柱。
作為國產六氟磷酸鋰的領跑者，多氟多的行業地位及成就是必須認可的。在2006年-2014年期間，鋰電池電解液的原材料——六氟磷酸鋰一直為日本的瑞星化工、森田化學和關東電化等公司所壟斷，當時毛利率高達80%，價格也高得離譜。
有業內人士介紹，彼時想去日本公司學習，但連廠門都進不去，想買技術但花錢也買不來。作為國內無機氟化工的領軍公司，多氟多決定攻克這一技術。其團隊奮斗8年，終于實現六氟磷酸鋰的"自造"。
假如必須給多氟多一個勛章，下面這個數據應該成為最好的注腳：六氟磷酸鋰價格由2010年34萬元/噸左右下降至2015年第二季度最低點的8.4萬元/噸，電解液價格也隨之從2011年的8.5萬元/噸快速下跌到4.5萬元/噸。
?.必康股份：資深老將工藝成熟客戶穩定
2015年，必康股份借殼九九久上市，保留九九久此前的新能源業務，也是國內涉足六氟磷酸鋰的資深老將。
2016年必康股份六氟磷酸鋰產量為2000噸/年，生產工藝成熟，產品質量穩定，擁有穩定的客戶群體，產量已完全釋放并持續滿負荷運行。2017上半年，新增的3000噸產量實現投產。
盡管多氟多、天賜材料等多家公司投產的六氟磷酸鋰在今年上半年已經投產，共計12000噸(其中天賜材料投產的是6000噸液態產量)。但憑借先發積累，必康股份依然是六氟磷酸鋰市場的一名悍將。
產業鏈延伸派：招式千變萬化
這一類公司的顯著特點是：風格迥異，各成一派。天賜材料六氟磷酸鋰重要以自給自足為主；杉杉股份通過收購巨化凱藍(現更名為衢州杉杉)，直接控股完善其電解液產業鏈；石大勝華則不甘以溶劑為鋰電單品，亟待借助投產六氟磷酸鋰擴展業務鏈。
?.天賜材料：6000t/a液體六氟磷酸鋰投產自給自足是目標
2016年，天賜材料自產六氟磷酸鋰未能滿足電解液生產的需求，部分外購。今年上半年，天賜材料6000t/a液體六氟磷酸鋰實現投產，目前具備超過4000噸的六氟磷酸鋰產量，超過4萬噸的電解液產量。天賜材料總裁徐金富曾對外表示，公司的目標是在未來兩年構建2萬噸六氟磷酸鋰和15萬噸電解液的產量。
自收購東莞凱欣后，天賜材料電解液總體產量及產值均居第一，成為全國最大的電解液供應商。通過自產六氟磷酸鋰，天賜材料已經構建了其獨特的成本管控體系，也將成為其長期優勢。
?.杉杉股份：電解液虧損707萬元亟待LiPF6破局
杉杉股份鋰電材料業務橫跨正極、負極、電解液等多個細分市場。盡管正極材料業績突出，但旗下電解液業務近年來并未有明顯起色。2017上半年，其電解液業務實現銷售量為1869噸，同比下降43.31%；營收1.06億元，同比下降43.27%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-707.08萬元。
收購優質標的衢州杉杉是杉杉股份尋求破局的重要一步，借助衢州杉杉六氟磷酸鋰的技術優勢，尋求市場新的突破口，同時融合原有電解液基礎，提升產品性能。
根據杉杉股份2017半年報披露，目前衢州杉杉在建的一期項目2000噸六氟磷酸鋰和2萬噸電解液項目，預計電解液產線今年第三季度將投試產，六氟磷酸鋰產線年內投試產。
?.石大勝華：溶劑龍頭背后的野心擴展業務求變
作為國內鋰電溶劑龍頭，石大勝華是不少電解液廠商的合作供應商。但僅憑溶劑這款單品，石大勝華還面對著不小經營風險。
一是溶劑作為化工產品，污染指數高，環保管控嚴格，政策及市場帶來的環保管理成本大。今年國家環保督查嚴打就是很明顯的例子；二是溶劑原料如石油、環氧丙烷等多款原材料價格波動頻繁，且目前處于上行通道，成本增大。
盡管石大勝華2017年上半年營收24.8億元，同比上升37%；但凈利潤卻只有8655萬元，同比下降15%。對石大勝華而言，作為開拓鋰電市場的單品，溶劑市場需求量有限；而六氟磷酸鋰用量、毛利率均優于溶劑。從溶劑切入電解液的另一款材料是比較合適的策略。
新進跨界派：資本手段是捷徑
這一派別的明顯特點是市場主體為傳統業務上市公司，重要通過資本手段快速切入鋰電行業。其中，天際股份和宏源藥業是比較成功的典型。前者作價27億將新泰材料納入麾下，實現順利轉型；后者經由6年研發積累，搭乘市場風口，迎來巨變。
永太科技選擇設立合資公司自主研發生產，但目前其6000噸/年六氟磷酸鋰項目一期尚未投產。高工鋰電將持續關注永太科技項目進展，本次報道篇幅所限，未將其列入其中。
?.天際股份：并購優質標的新泰材料成功轉型
天際股份公布2017半年報稱，公司實現營收4.61億元，同比上升121%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.35億元，同比上升405%。業績大增原因重要是2016年十一月份對新泰材料100%股權的收購，并于當年十二月份將其納入財務報表合并范圍。
此前，天際股份主營業務為廚房家用電器等小家電業務。2015-2016年期間，天際股份營收徘徊于4億元左右，凈利潤也沒有大幅上升跡象。但天際股份披露，新泰材料在今年上半年實現銷售收入2.41億元，占報告期公司總收入的52%；凈利潤1.2億元，占報告期公司凈利潤的87%以上。
為進一步占據市場優勢，天際股份也在加速推進六氟磷酸鋰新建產量項目。新泰材料原有產量為1080噸，新建6000噸六氟磷酸鋰項目正處于試生產階段。
?.宏源藥業：沉淀6年迎來市場風口
作為一家制藥公司，宏源藥業近兩年營收均保持在10億元左右范圍，增速緩慢。從2010年開始投建六氟磷酸鋰生產線，經過長達6年多的技術研發、攻關，終于在動力鋰電池市場風起的當口，六氟磷酸鋰業務成為宏源藥業的業績上升的新引擎。
高工鋰電注意到，2016年之前，宏源藥業還是一支比較純正的醫藥概念股。但當年年報披露后，宏源藥業卻出現兩大明顯變化：
一是宏源藥業2016年六氟磷酸鋰業務營收由2815萬元達到1.53億元，占總營收比例也從2.81%提升到14.22%，提升了近12個百分點；二是宏源藥業的第一大客戶由原先的大連德元化工變成了比亞迪。
為加速應對市場變化，目前，宏源藥業正在加速投產4000噸/年六氟磷酸鋰項目，根據其2017半年報披露，該項目基本完成主體建設工程和設備的預訂工作。
