鉅大LARGE | 點擊量：613次 | 2022年06月11日
19起兼并購洞悉動力鋰電池供應鏈"新變"
電動化浪潮強勁帶動動力鋰電池需求猛增。2021上半年動力鋰電池裝機約46.39GWh，同比上升177%，上半年全產業鏈基本處于滿產狀態。
需求火爆，供應鏈安全已成為最大挑戰。上半年，原材料短缺造成的輪番漲價不斷上演，部分材料缺貨引發的蝴蝶效應，甚至掣肘動力鋰電池產量釋放。顯然，供應鏈安全已然成為當前動力鋰電池公司的最大挑戰。
而經歷前幾年的行業洗牌，動力鋰電池供應鏈各環節市場集中度明顯提高，細分頭部公司和電池廠深度綁定，公司競爭格局初步成型。接下來，產業正在醞釀新一輪聚合和裂變，強者恒強，產業鏈縱向整合和橫向抱團必將成為常態。
基于此，高工鋰電梳理了2021至今19起動力鋰電池產業鏈兼并購案例，涉及金額超60億元。其中電池及整車領域4例，如CATL增資入股藍谷智慧布局換電；材料領域11例，既有材料公司一體化縱深布局，也有電池公司關鍵原材料鎖定；設備領域4起。
比較2020全年17起兼并購涉及金額超236億元，2021出擊動力鋰電池產業鏈的資本發生了明顯變化：大規模大金額收購明顯銳減，外部資本趨于理性，更多的是鋰電產業鏈各環節公司的資源上下整合，通過入股及增資多樣化整合上下游資源，材料領域尤為突出，
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通過復盤梳理2021年19起動力鋰電池產業鏈兼并購，對供應鏈整合趨勢也可一窺端倪。重要呈現以下特點：
電池公司鎖定原材料供應
巨大動力鋰電池產量下，原材料正在迎來更大量級的年需求增量，上游供應鏈能否緊跟動力電產產量擴張速度成為關鍵。可以確定的是，供應鏈安全已經成為未來幾年頭部動力鋰電池公司關注的重點。
高工鋰電注意到，包括CATL、億緯鋰能、國軒、比亞迪、LG化學等電池公司相繼通過長單、戰略入股、收購等形式綁定上游關鍵原材料的長期穩定供應。
其中，CATL已在正極材料形成了"銅、鈷、鋰、鎳資源-碳酸鋰/氫氧化鋰-正極材料（含前驅體）-回收循環"的閉環式產業版圖，并積極布局負極、隔膜、電解液及添加劑、集流體等上游核心原材料。
億緯鋰能年初和控股股東18億認購華友鈷業定增，提前鎖定華友高鎳型三元前驅體材料及其原材料和鈷資源的穩定供應。七月，億緯鋰能又大手筆認購金昆侖、大華化工股權加碼鋰鹽，其中大華化工享有的大柴旦鹽湖采礦權。
此外，國軒今年也在加大鋰礦、鋰鹽等前端原材料及后端電池回收。可以預見的是，動力鋰電池規模擴張的當下，原材料供應的重要性日益凸顯，越來越多的電池公司將意識到原材料穩定供應的重要性，多策略維穩保供。
材料領域一體化布局
假如說2021年漲價潮、缺貨潮讓動力鋰電池公司清醒認識到關鍵原材料的重要性，那于材料公司而言，更大量級材料需求下，上游原材料縱向整合的一體化布局成必然趨勢。
降本作為材料公司底層邏輯，原材料漲價成為最大阻礙，材料公司向上游原材料的一體化整合成為趨勢，可以預見的是，接下來誰掌控上游關鍵資源，誰將有望在下一輪市場競爭勝出。
如正極領域，正極材料產業鏈較長，從最上游的原生礦（硫化礦、紅土鎳礦）--鎳中間品（高冰鎳、MHP）--前驅體--正極材料，技術壁壘并不高，國內參和者眾多。
強化資源屬性及降本成為正極材料公司突圍路徑，主流正極材料公司均加快向前驅體、鋰鹽等上游原材料的一體化布局。
如華友鈷業五月13.5億收購巴莫科技，同時獲得巴莫科技26.4%股權對應的表決權，實現對巴莫科技的控股；容百科技參和合縱科技定增，綁定MSP、MHP、鈷合金、氫氧化鎳、氫氧化鈷等鎳鈷原材料，及原材料代加工。
不止華友鈷業，包括格林美、杉杉股份、容百科技、廈鎢等材料公司均向上延拓上游前驅體及鋰、鎳、鈷等礦資源布局，穩定資源供應的同時可平抑原材料價格波動。
在負極領域，包括璞泰來、杉杉股份，包括翔豐華、星城石墨、凱金新能源等負極材料公司加速上游供應鏈縱向整合，原料針狀焦的供應、負極材料前工序造粒、中間環節石墨化加工、碳化包覆到負極材料產成品的一體化負極材料產業鏈布局。
如璞泰來五月1.365億受讓茵地樂，后者勝出負極材料、隔膜和粉體材料的粘結劑產品，和璞泰來增資控股的乳源東陽光氟樹脂生產的PVDF共同為公司涂覆材料粘結劑形成互補。
設備的"上"和"下"
動力鋰電池產量大規模上馬，更加考驗設備公司的交付速度和產量供給，如何保障在手訂單產品批次穩定性和順利交付成為設備公司面對的首要問題。
相較上一輪降本壓力，2021年以來新一輪設備上升向更高生產效率、更優產品品質需求傾斜，如何通過設備工藝迭代革新，實現產線的模塊化、智能化、數字化來充分賦能客戶，考驗著設備公司的創新、協同及應變力。
于設備公司而言，向上，需加速鋰電設備的橫向整合和縱向整線延拓；向下和電池合作關系的深度綁定升級，引入動力鋰電池公司戰投等。
如，CATL去年25億元收購先導智能，并成立證券基金對境內外產業鏈上下游優質上市公司投資。今年，CATL又相繼入股星云股份、孟騰智能等，加碼智能制造及光儲充檢測等。
和此同時，鋰電頭部設備公司產線整合加劇，精深于其核心主打設備工藝的提升和完善，更重要的是，通過兼并購或橫向研發拓展整線業務，提升產品競爭力及整線解決方法的附加值。
如大族科技五月投資靈鴿科技成為第二大股東，借力其創新工藝豐富自身的新能源產品線，完善在新能源產業布局。此前，科恒股份收購浩能科技后，去年又將尚水智能納入體系，整合前段設備資源。
