鉅大LARGE | 點擊量：572次 | 2021年10月09日
電池成本下降 有望打開新能源汽車市場
由于從2012年開始，PM2.5所帶來的環境問題成為社會和民眾關注的焦點，而在PM2.5形成中，汽車尾氣排放占到比較大的比重，因此在治理PM2.5的過程中，控制汽車尾氣的排放是一條重要的路徑，這也一定程度上促進了國家電動汽車的推廣決心。二月八日，財政部將新能源汽車的補貼進一步上調，從原先2014和2015年分別補貼下調10%和20%調整為下調5%和10%，也是近期國內政策利好開始的標志。
近期，國家領導人頻繁調研電動汽車公司，雖然5%的補貼變動幅度并不會帶來決定性的影響，但是說明國家有關整個新能源汽車補貼執行力度是在逐漸加強的，后續的政策將會陸續出臺以保證新能源汽車產業進入一個良性循環。
電池成本下降有望進一步打開新能源汽車市場
新能源汽車中成本占比最高的就是電池，大約占到新能源汽車成本的42%左右，因此電池成本一直是制約新能源汽車發展的瓶頸。由于近幾年電池材料，特別是國內公司有關電解液和六氟磷酸鋰等電池材料的量產，大大拉低了電池材料的成本，以Tesla采用的18650電池為例，2007年至2012年，隨著正極材料、負極材料、電解液和隔膜價格的下降，電芯成本下降了近36%。
IIT預測，2012年至2017年，18650電池和大型動力鋰離子電池成本將持續下降，2017年較2012年成本下降35%。隨著電池成本的下降，也將進一步帶動新能源汽車推廣的加速。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
我們回顧風電和光伏的例子可以發現，在成本下降、政策推動和技術進步的共同用途下，一旦達到產業的臨界點，行業在一段時期都將保持旺盛的上升，從而帶動一批公司迎來產業規模和利潤的爆發，我們認為目前新能源汽車產業無論技術路線，產業政策等方面都日益成熟，已經進入產業爆發的前夜。
新能源汽車將帶動一系列產業鏈的放量
純電動汽車僅配備電驅動系統，預計其電驅動系統成本占整車成本的70%左右，其中最大的一塊是動力鋰離子電池，約占整車成本42%左右，電機、電控占比均為10%左右，其他電驅動零部件占比約7%。因此可以說，插電式混合動力、純電動汽車重要價值量集中于電驅動系統以及其背后代表的中上游產業環節。
由于新能源汽車有著龐大的產業鏈，除去前面介紹的成本占比最高的電池材料環節，在電機、電控、鋰礦等領域，新能源汽車都將拉動產業迎來實質性放量（圖2）。
我們認為新能源汽車行業雖然還在發展的初期，但是隨著政策的推進和具有獨特模式的Tesla的成功，產業將處于一個快速發展的時期。隨著電池材料等產業的整合完成，行業有望迎來需求爆發的時點，我們維持行業“推薦”評級。關注由于政策升級及Tesla帶動的主題投資行情。關注電池材料公司天齊鋰業(002466,股吧)，整車公司比亞迪和中通客車(000957,股吧)。
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