若要說哪種金屬元素在目前乃至將來都能夠充當宇航級的合金，那么，在這里就不得不提到鋰元素。

第一塊鋰礦石由巴西人在瑞典某個小島發現。他偶然把某種不知名的礦石丟進火堆后，火里閃著深紅色的火焰。后來，斯德哥爾摩的約翰.奧古斯特.阿夫維德森對這種現象分析研究，并推斷出里面含有以前未知的金屬元素，并把它命名為鋰。

鋰（Li）是一種銀白色的金屬元素。它的物理性質表現為質軟，密度極小且電位能達到最負狀態。此外，它的化學性質表現也十分活潑，在固體鋰礦、鹽湖鹵水礦中均以化合物的形式存在，無天然鋰。正是這樣，鋰被認為是當前自然界里最輕、最活潑的金屬元素。

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正是這種優異的特性，鋰不僅可用作催化劑、引發劑和添加劑等用途，還可以用于直接合成新型材料以改善產品性能。因此，鋰不僅在原子能、宇航以及特種尖端工業使用，而且在冶金、電子、玻璃陶瓷、石油化工、電池、橡膠、鋼鐵、機械、醫療等高科技領域及傳統工業領域也獲得廣泛的應用。它成了21世紀的能源金屬。

由于鋰具有完備的工業分級體系，因此形成了一條從上游鹽湖和礦石到中游鋰產品，再到下游涉及傳統工業、新材料以及新能源等各個領域的產業鏈。

從上游看，鋰的來源主要在鹽湖和巖石礦，而巖石礦為花崗偉晶巖礦床，主要有鋰輝石和鋰云母兩大類。全球鹽湖多分布于智利、阿根廷等南美洲國家，巖石礦的鋰輝石礦則主要分布于澳大利亞、加拿大、津巴布韋、扎伊爾、巴西和中國，鋰云母礦主要分布于津巴布韋、加拿大、美國、墨西哥和中國。其中，巖石礦的鋰輝石是最富含鋰和有利于工業利用的原料，也是目前全球主要開發和工業應用的固體鋰礦。

從中游看，按鋰產品的生產流程和產品鏈條劃分，鋰行業可分為基礎鋰產品和深加工鋰產品兩個細分行業。其中基礎鋰產品主要由礦石或鹵水中提取生成，包括工業級碳酸鋰、氯化鋰和氫氧化鋰三種。深加工鋰產品是對基礎鋰產品進行深加工而形成的后續產品，目前包括有金屬鋰、丁基鋰、催化劑級氯化鋰、電池級碳酸鋰以及氟化鋰等數十種產品。

從下游看，鋰產品應用涉及基礎鋰產品和深加工鋰產品的衍生。基礎鋰產品直接應用領域的范圍較小，用途主要以傳統的玻璃和冶金工業生產過程中的添加劑為主。深加工鋰產品會基于下游新產品的特殊技術和性能要求進行生產，其使用范圍非常廣泛，尤其對于深加工鋰產品的生產和應用的推廣是未來鋰行業發展的重要基礎和推動力。目前深加工鋰產品需求領域聚焦在醫藥、電池、石化和新型建材等，其中新能源汽車的鋰電池是鋰行業的主要應用，全球市場份額已經接近了50%左右。

1974年，全球鋰資源總探明儲量僅160萬噸，其中絕大部分是偉晶巖鋰資源，鹵水鋰資源僅占2%。然而，隨著鹽湖鹵水鋰資源的發現，全球鋰資源儲量開始成百倍地增長，到2018年，全球鋰資源總探明儲量已增長到5300萬噸，而鹵水鋰資源在總鋰資源儲量中所占的比例，也由2%增長到70%。由于鹵水鋰資源的大量發現和全球鋰資源探明儲量的大幅增長，使得在近年來新能源汽車、生物醫藥和新材料領域的發展背景下，為鋰產品的生產提供了充分的保障。

目前最具備開發經濟性的鋰資源主要位于南美的智利、阿根廷、澳大利亞以及中國，這四個國家全球鋰原材料供應比重達到了95%。其中，全球鋰資源供給掌握在泰利森（天齊鋰業有51%權益，ALB有49%權益）、SQM、ReedIndustrialMinerals、Albemarle、Galaxy和Orocobre等國際巨頭手上，前五大廠商供應量接近80%。對于下游碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰的化合物等產品，供應前五名分別是Albemarle、SQM、天齊鋰業、贛鋒鋰業和FMC，合計占比約為73%。總的來看，全球鋰資源由少數的幾家巨頭壟斷。

現階段，全球鋰資源使用領域中，玻璃及陶瓷應用占比28%，電池（儲能鋰電池1%、3C鋰電池12%、動力鋰電池30%）占比43%，潤滑脂應用占比9%，其他工業應用占比20%。從應用結構分布來看看，目前鋰電池行業已經成為鋰資源應用最重要的領域。隨著未來新能源汽車大規模推廣帶來鋰電動汽車中的應用占比大幅提升，預計至2022年，鋰在電池應用占比將會達到72%。

自2000年以來，鋰行業經歷了兩輪價格周期波動，第一輪周期是2005-2009年，第二輪周期是從2015至今。碳酸鋰作為鋰電池制造的主要原材料，其價格從2000年的2000美元/噸，受益于2005-2009年的3C電子時代以及自2015年以來的動力電池時代的影響，一路上漲到最高峰的24000美元/噸，價格增長了2倍，成為名副其實的“貴金屬”。

然而，由于碳酸鋰價格的大幅上漲驅動全球相關企業積極進行大規模擴產，從而使得鋰產能過快釋放造成了供給過剩，最終導致碳酸鋰價格自2018年初以來走向下跌。隨后經歷一年下來的調整，供需結構開始逐步改善。雖然截止目前碳酸鋰價格跌幅相對較小，但是還在維持下跌狀態。但從2018年鋰產能看，ALB、SQM、FMC和ORC四家企業的產能為15.5萬噸，預計2020年產能將增加到28萬噸，年均復合增速為30%，仍然大于碳酸鋰市場需求的增速。

面對鋰價的持續下滑，大多數企業產銷率下降，并且現金流狀況惡化，同時部分企業還面臨高額債務臨期以及再融資的困難，其中高成本項目的正經歷減產、停產甚至破產重組。整體看，鋰行業進入去產能去庫存階段。因此，未來還需要全球新能源汽車行業的整體普及進程推動改變。

贛鋒鋰業（002460）：全球第三大及中國最大的鋰化合物生產商及全球最大的金屬鋰生產商，擁有五大類逾40種鋰化合物及金屬鋰產品的生產能力，是鋰系列產品供應最齊全的制造商之一。受全球鋰價格持續下跌影響，公司毛利率由2017年的約40%下降到了2019年第三季度的23%。目前旗下鹽湖項目投產，2021年公司碳酸鋰原料將切換為鹽湖鹵水，預計成本將下降25%，有望改善業績。

天齊鋰業（002466）：全球領先的以鋰為核心的新能源材料供應商。在受全球鋰價格持續下跌以及鋰行業進入去產能去庫存階段下，2018年，公司因收購SQM產生了35億美元債務，導致當年財務費用大增，使得業績受到拖累。目前，公司準備通過配股、發債或持股鋰廠商巨頭現金分紅等方式去降低債務。此外，雖然毛利率由2017年的70%下滑到60%，但是得益于成本優勢，仍能維持在較高位。

（文章來源于：解析投資）