鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：1158次 | 2019年05月28日
鋰電池隔膜市場(chǎng)分化明顯兩強(qiáng)格局浮現(xiàn)
汽車電動(dòng)化時(shí)代勢(shì)不可擋，新能源汽車?yán)^續(xù)保持著產(chǎn)銷的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受此影響，2018年我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)總量56.89GWh，同比增長(zhǎng)56.88%，而這也帶動(dòng)了鋰電池隔膜市場(chǎng)需求的大幅增加。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)鋰電池隔膜出貨總量20.2億平米，同比增長(zhǎng)39.7%。
隨著中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的“換道超車”，國(guó)內(nèi)企業(yè)逐漸在電池材料、電池隔膜、電解液等產(chǎn)品領(lǐng)域完成對(duì)海外產(chǎn)品的替代。目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)控制了新能源汽車所必須的動(dòng)力電池中的四種關(guān)鍵原料——正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜的生產(chǎn)和銷售，個(gè)別材料的國(guó)產(chǎn)率甚至已達(dá)到90%以上。
這其中，由于隔膜制造涉及多個(gè)學(xué)科，且我國(guó)動(dòng)力電池隔膜行業(yè)起步較晚，是鋰電池四大材料中最后實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)的材料。最主要的原因就在于隔膜的技術(shù)壁壘——即其性能直接影響鋰電池的放電容量、循環(huán)使用壽命及安全性，鋰電池制造對(duì)隔膜產(chǎn)品的特性如隔膜微孔的尺寸和分布的均勻性等，尤其是一致性要求極高。
過去幾年間，國(guó)內(nèi)隔膜在產(chǎn)能擴(kuò)張、成本控制、技術(shù)研發(fā)等方面取得很大的進(jìn)步，目前以基本實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化。正是得益于下游動(dòng)力電池市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，2018年中國(guó)鋰電隔膜在全球市場(chǎng)占比繼續(xù)摘得第一桂冠。
但是，出貨量大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，但卻深陷“價(jià)格戰(zhàn)”泥沼，相關(guān)企業(yè)2018年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是“冰火兩重天”，部分企業(yè)出現(xiàn)凈利大幅下滑，盈利能力不容樂觀。
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市場(chǎng)分化明顯兩強(qiáng)格局浮現(xiàn)
市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)背后，鋰電池隔膜頭部企業(yè)最為受益。截至目前已有多家隔膜企業(yè)發(fā)布年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中以星源材質(zhì)和恩捷股份為代表的企業(yè)表現(xiàn)出穩(wěn)定的增長(zhǎng)性。以行業(yè)龍頭星源材質(zhì)為例，2018年度公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.46億元，同比增長(zhǎng)123.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.20億元，同比增長(zhǎng)106.14%。
此外，前不久星源材質(zhì)公告，公司與孚能科技簽訂了合作協(xié)議，預(yù)計(jì)合同金額約為1.02億元，雙方2019年度鋰電池隔膜產(chǎn)品保供需求為不少于4000萬平方米，預(yù)計(jì)將對(duì)星源材質(zhì)2019年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
營(yíng)收凈利翻倍增長(zhǎng)的發(fā)展，也讓另一家隔膜龍頭上海恩捷順利完成被收購(gòu)之后的首年業(yè)績(jī)承諾。恩捷股份披露2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24億元，同比增長(zhǎng)96.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.36億元，同比增長(zhǎng)243.65%。
其中，2018年上海恩捷凈利潤(rùn)6.58億元，按照實(shí)際購(gòu)入比例，2018年上海恩捷歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為4.94億元，占總凈利潤(rùn)92%。恩捷股份董事長(zhǎng)PaulXiaomingLee透露，2019年以來，公司鋰電池隔膜生產(chǎn)情況非常良好，春節(jié)期間生產(chǎn)未休息，連續(xù)24小時(shí)開機(jī)。
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公司鋰電池隔膜產(chǎn)品2019年1月發(fā)貨量5300萬平方米，與去年同期1600萬平方米相比大幅上升；預(yù)計(jì)2019年2月公司鋰電池隔膜產(chǎn)品發(fā)貨量5000-5300萬平方米。2019年1-2月公司鋰電池隔膜產(chǎn)品預(yù)計(jì)發(fā)貨量合計(jì)1.03-1.06億平方米，今年市場(chǎng)形勢(shì)走好，銷售處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
據(jù)了解，隔膜價(jià)格自2014年以來持續(xù)快速下降，而在2018年年初國(guó)內(nèi)濕法隔膜龍頭企業(yè)更是主動(dòng)提出降價(jià)20%。這也與新能源汽車補(bǔ)貼退坡不無關(guān)系，動(dòng)力電池企業(yè)尋求降本倒逼下，材料企業(yè)首當(dāng)其沖。
作為鋰電池的重要組成部分，隔膜占電池成本的比重原來約20-30%，目前下降到約5%-10%左右。在價(jià)格廝殺的影響下，并非所有的隔膜企業(yè)形勢(shì)都是如此喜人，業(yè)績(jī)分化趨勢(shì)明顯。
長(zhǎng)園集團(tuán)1月30日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比將減少6.25億元到10.79億元，同比減少55%到95%。長(zhǎng)園集團(tuán)表示，受原主要客戶深圳沃特瑪拖累、國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整，以及鋰電池隔膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，子公司中鋰新材2018年度業(yè)績(jī)大幅下降。
另外一家老牌隔膜企業(yè)紐米科技發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤(rùn)虧損1.33億~1.09億，較上年由盈轉(zhuǎn)虧。紐米科技表示，利潤(rùn)總額下降的主要原因是產(chǎn)品價(jià)格下降較大，導(dǎo)致公司產(chǎn)品盈利能力下降，按規(guī)定計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備較上年同期增加等。
鋰電池隔膜一般按照工藝，分為干法工藝和濕法工藝，由此，隔膜產(chǎn)品也分為干法隔膜和濕法隔膜兩類。恩捷股份與星源材質(zhì)為目前國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)最核心的角力方，其分別代表了濕法和干法兩大工藝路線，市占率分別為各自工藝路線中的第一。
星源材質(zhì)2018年干法隔膜產(chǎn)能約1.8億平方米，濕法產(chǎn)能約1億平方米。未來隨著常州星源8條濕法隔膜生產(chǎn)線3.6億平方米產(chǎn)能，以及江蘇星源8條干法隔膜生產(chǎn)線4億平方米產(chǎn)能、50條涂覆隔膜生產(chǎn)線10億平方米產(chǎn)能的逐步釋放和技術(shù)升級(jí)，公司整體盈利能力將得到大幅度提升，其隔膜行業(yè)龍頭地位也將得到有效捍衛(wèi)。
目前，隔膜企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局與動(dòng)力電池一樣也呈分化趨勢(shì)，前五家企業(yè)的市場(chǎng)占比不斷提升，為54.3%，較2017年提升4.3個(gè)百分點(diǎn)。隔膜企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已體現(xiàn)在成本控制與性能高低、品質(zhì)穩(wěn)定性、企業(yè)資金實(shí)力等方面。
隨著隔膜頭部企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充、規(guī)模化效應(yīng)顯現(xiàn)、新產(chǎn)品開發(fā)投入，三四線企業(yè)與頭部企業(yè)的差距將會(huì)進(jìn)一步拉開。隔膜屬于材料行業(yè)中的資金密集型行業(yè)，只有高毛利才能支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在企業(yè)間分化加劇情況下，后面梯隊(duì)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力劇增，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2019年將有部分隔膜企業(yè)倒閉或者停產(chǎn)。
激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，加上補(bǔ)貼政策退坡，高成本、低品質(zhì)的企業(yè)必將面臨淘汰，而真正有技術(shù)、有實(shí)力、布局完整的公司也將脫穎而出。這對(duì)于目前魚龍混雜的隔膜行業(yè)格局來說是一場(chǎng)“自凈”式的洗牌。而在企業(yè)發(fā)展壯大和技術(shù)進(jìn)步之后，國(guó)內(nèi)隔膜龍頭企業(yè)開始把目光投向海外市場(chǎng)，定位全球化，爭(zhēng)取在國(guó)際市場(chǎng)分得一杯羹。
定位全球化角力隔膜出口
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，未來的全球電動(dòng)化已是大勢(shì)所趨，新能源汽車行業(yè)仍是一片新藍(lán)海。在全球電動(dòng)化的背景下，很多國(guó)內(nèi)的隔膜企業(yè)已率先開啟全球化戰(zhàn)略布局，進(jìn)入外企供應(yīng)鏈。隨著特斯拉、LG化學(xué)、三星SDI、松下等國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)進(jìn)入其供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì)加大。
星源材質(zhì)便是目前我國(guó)為數(shù)不多的提前邁入國(guó)際市場(chǎng)、向國(guó)際知名鋰電子電池廠商批量提供隔膜產(chǎn)品的企業(yè)之一。由于海外市場(chǎng)偏向中高端隔膜產(chǎn)品，對(duì)技術(shù)門檻和產(chǎn)品質(zhì)量的要求更高，而價(jià)格波動(dòng)相對(duì)趨于平緩，這與星源材質(zhì)的較早開始布局高端隔膜業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略不謀而合。
2018年7月，星源材質(zhì)公告，公司與株式會(huì)社村田制作所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在鋰離子電池隔膜的開發(fā)、銷售等方面利用各自的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行全面的合作。Murata將公司視為其鋰離子電池隔膜的優(yōu)先供應(yīng)商，在公司的隔膜產(chǎn)品滿足Murata要求的前提下，Murata將優(yōu)先考慮向公司采購(gòu)鋰離子電池隔膜。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在補(bǔ)貼退坡后，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)將會(huì)迎來完全競(jìng)爭(zhēng)的局面。在后補(bǔ)貼時(shí)代，新能源汽車產(chǎn)業(yè)仍會(huì)高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的機(jī)遇將大于挑戰(zhàn)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局也將逐漸形成。
星源材質(zhì)董事長(zhǎng)陳秀峰曾表示，補(bǔ)貼退坡對(duì)我們來說是利好，沒有補(bǔ)貼很多國(guó)外汽車巨頭會(huì)進(jìn)來。我們的產(chǎn)品目前海外出口占50%，我的要求是到2020年，做到70%以上出口。我們不打價(jià)格戰(zhàn)，價(jià)值戰(zhàn)我們才打。我把海外市場(chǎng)做好，先滿足出口再發(fā)展內(nèi)銷，因?yàn)閲?guó)外市場(chǎng)的要求是質(zhì)量第一，成本第二，而國(guó)內(nèi)需求目前更強(qiáng)調(diào)成本。針對(duì)海外市場(chǎng)，公司與奔馳、寶馬、大眾、博世都建立了很好的業(yè)務(wù)關(guān)系，我們非常看好高端汽車市場(chǎng)。
在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，上海恩捷也在開拓海外客戶。公司2018年與某海外客戶合作開發(fā)某產(chǎn)品，主要用在現(xiàn)代汽車和大眾汽車的動(dòng)力電池中，隨著公司產(chǎn)品質(zhì)量不斷完善，產(chǎn)能能夠滿足客戶需求，該客戶不斷要求公司增加發(fā)貨量，并和公司在2019年及未來5年在加大合作力度方面達(dá)成共識(shí)，該客戶將大幅提升該產(chǎn)品的需求量。
另外，公司與某知名海外客戶已開始合作，該客戶已對(duì)珠海恩捷4條異步生產(chǎn)線完成認(rèn)證，目前珠海恩捷正在按照訂單有序生產(chǎn)，并將于3月初向該客戶發(fā)貨。
據(jù)PaulXiaomingLee介紹，公司2019年鋰電池隔膜的發(fā)貨量目標(biāo)是10億平方米，其中海外客戶2.3-2.5億平方米，國(guó)內(nèi)客戶7.5-7.7億平方米。目前已在手訂單的海外客戶包括但不限于三星、美國(guó)A123、法國(guó)的客戶群體等。海外客戶價(jià)格及回款情況良好，公司2019年預(yù)計(jì)對(duì)海外客戶的發(fā)貨量目標(biāo)是2.3-2.5億平方米。
目前，技術(shù)底蘊(yùn)深厚的上海恩捷已經(jīng)開始布局全球業(yè)務(wù)，在歐洲和美國(guó)規(guī)劃了兩個(gè)生產(chǎn)基地。整個(gè)海外市場(chǎng)的建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在2022年完成，兩地基膜產(chǎn)能合計(jì)將達(dá)到15億平方米，涂布膜產(chǎn)能合計(jì)將達(dá)到12億平方米。
而在國(guó)內(nèi)，上海恩捷已按照公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，分別在江蘇無錫、江西高安建設(shè)了生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2019年上半年就會(huì)有初步產(chǎn)品投放市場(chǎng)，加上現(xiàn)有的上海和珠海基地，上海恩捷的年產(chǎn)能十分可觀，各生產(chǎn)基地協(xié)同服務(wù)國(guó)內(nèi)及全球市場(chǎng)。
2018年隔膜行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈,展望2019年隔膜價(jià)格仍將呈現(xiàn)向下調(diào)整態(tài)勢(shì),不同企業(yè)面臨不同的選擇,到2020年隔膜行業(yè)將呈現(xiàn)清晰的格局。陳秀峰曾表示，現(xiàn)在已經(jīng)是高手過招的階段。未來，隔膜行業(yè)一定會(huì)倒掉一批企業(yè)，死掉一批企業(yè)，最后市場(chǎng)一定屬于精心做好產(chǎn)品的企業(yè)，這是必然的市場(chǎng)規(guī)律。
