新能源車進入2.0時代：從政策驅動變為市場驅動。隨著產品日益成熟、電池能量密度提升、消費者接受度上升、非限購城市銷量提速及高端車型占比提升，產業進入2.0階段：產品力是競爭的核心要素，供給創造需求，一線廠商更快成長。

動力電池需求：中長期看動力電池天花板遠未到達。2018年新能源車產量約127萬輛，對應動力電池需求近60GWh，按照《汽車產業中長期發展規劃》目標，2020/2025年新能源汽車銷量目標200/700萬輛，對應電池需求超110/420GWh。

動力電池供給：優勝劣汰，龍頭份額提升。1)產能利用率僅約30%，主要是劣質產能嚴重過剩，而優質產能不足，后期劣質產能將逐步出局；2)政策提升行業門檻，利好鋰電池龍頭：政策要求動力電池單體企業年產能力≥8Gwh，2020年形成產銷規模在40Gwh以上的國際龍頭；3)一線品牌擴張提速，預計2020年一線廠商規劃產能將達340GWh，目前僅191GWh，還有149GWh的空間。

鋰電設備：一線新能源車+動力電池廠+設備商深度綁定，強者恒強

1)行業天花板較高，存在較大增長空間：近看按動力電池一線廠商產能規劃測算，預計2018-20年鋰電池設備市場空間484億元，按新能源車滲透率/產能利用率等測算，中性預計2018-20鋰電池設備市場空間約為469億元。

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2)競爭格局好：a)國外率先起步、國內后發居上：涂布機/卷繞機等核心設備國內企業已占據主導地位；b)各環節核心設備供應商集中度高，先導是產業鏈龍頭：前道龍頭璞泰來/科恒/贏合、中道龍頭先導、后道龍頭先導/杭可。

3)行業趨勢：a、集中度不斷提升：設備是決定電池安全性及一致性最核心的要素之一，競爭格局持續向最優秀龍頭企業集中，并購加速這一過程：先導+泰坦、贏合+雅康、科恒+浩能；b、最優質設備廠商+一線動力電池廠商+一線新能源車企，優秀企業強強聯合，才能在激烈競爭的市場中勝出。