鉅大LARGE | 點擊量：479次 | 2022年09月27日
鋰業盤點：獨角獸和灰犀牛
黑駿馬頭角崢嶸
自2015年國務院發布《中國制造2025》規劃以來，新能源汽車產業發展便上升到國家的戰略高度，鋰電池作為新能源汽車電池的主要支撐，從而帶動了整個鋰產業的迅速發展，成為近年來有色金屬行業中突飛猛進的一匹黑馬，并且在國際上初露崢嶸。
回顧2018年，總體看，成績令人矚目。在上游環節，鹽湖提鋰、鋰云母開發利用均取得突破性進展；在中游環節，鋰鹽等初級原料產量持續大幅增長，預計2018年鋰鹽產量將達到16萬噸，同比增長35%；在下游環節，鋰電池正極材料產能不斷擴大，我國已經成為世界三元材料前驅體的主要生產國和供應國。在國際合作環節，骨干企業多方式投資、并購、參股澳大利亞、智利等境外資源開發，取得明顯成效。
目前，金屬鋰廣泛應用于醫藥、石油化工、特種航天材料、鋰電池等領域。主要生產企業有Albemarle、FMC、天齊鋰業、贛鋒鋰業、新疆亞歐、中核建中、江蘇宏偉等。根據中國有色金屬工業協會鋰業分會統計，2018年上半年我國鋰離子電池正極材料產量約15.1萬噸。數十家企業正極材料的產量超過了1萬噸。2017年中國鋰電池產量突破100億只，增速達27.81%，2018年預計全國鋰電池產量達到121億只，增速22.86%。2018年1～10月，我國新能源汽車產、銷量分別為87.9萬輛和86萬輛，動力電池裝機量為35.64GWh。2017年1～10月新能源汽車產、銷量分別為51.7萬輛和49萬輛，動力電池裝機量為18.74GWh，累計同比增長70%。鋰的消費增長主要依賴于新能源汽車和儲能領域，因此，鋰鹽加工行業利潤將逐漸回歸正常。同時，歐美日等國對鋰的需求將越來越大，進口量逐年增加。國內鋰離子電池產業進入快速成長階段，成為全球主要的鋰離子電池生產國和消費國。
2018年7月，國務院印發了《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，明確提出到2020年新能源汽車產銷量達到200萬輛的目標，國家發展和改革委員會也發布了汽車產業投資管理規定，積極推動新能源汽車健康有序的發展，引導社會資本的投資。2018年也是雙積分政策元年，積分交易也為各企業發展指明了方向。在國家高度重視之下，政策體系不斷完善，同時，監管制度也不斷加強，體制、機制也在不斷的規范。促進產業從培育期進入成長期，并且到了發展的提速期。
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鋰電行業的快速發展引起多方關注，中國投資咨詢有限責任公司聶敏董事長就曾表示，看好鋰電行業基于3點原因：
首先，新能源體系的建設是實現全球綠色發展的關鍵，綠色發展現在已經成為當今世界的重要主題，環境保護對人類未來命運的影響深遠。鋰為新能源結構的變革奠定了基礎，因此鋰電行業的發展大有可為。
其次，中國鋰電產業已成為國際市場上的重要力量。過去20年中國鋰電產業取得的成就舉世矚目。僅2017年，鋰電池產業規模就獨占全球產業規模的50%，而本世紀初僅僅只有3%。大到電站，小到手機無處不見鋰電池的應用，同時也涌現出包括寧德時代在內的一大批獨角獸的企業，并在國際市場占有一席之地。中國新能源汽車銷售量達到77.7萬輛，占全球54.4%，已經連續三年成為全球第一大產銷國，這些數據都說明了鋰電產業在中國有巨大的市場，已成為國際市場上的重要力量。
第三，科技創新是推動鋰電產業發展第一動力，當前世界正處于新科技革命和產業革命的交匯點上，科學技術在廣泛交叉和深度融合中不斷創新，并以前所未有的力量驅動著全球經濟社會的發展。過去十幾年鋰電池的技術路線在不斷的演進，充分展示了科技創新的力量，無論從鹽酸、鐵鋰到三元材料，以及三元材料成分不斷優化，還是電池隔膜、電解液等材料革新都極大改善了鋰電池的性能，使鋰電池能量提高，安全性不斷的增強，所以說科學、創新正在推動鋰電產業發展，并進而推動人類的進步。
經過2015年～2017年的快速發展，中國有色金屬行業的這匹“黑駿馬”已在全球市場嶄露頭角。
獨角獸景象繁榮
2018年，鋰市場熱鬧非凡。我國相繼出臺一系列新的政策，給企業帶來更多機遇。從國際趨勢來看，全球電動化趨勢不可逆轉。國際上法國、德國、印度、挪威、荷蘭等國家已經排出了燃油車禁售時間表。從國內鋰電應用市場來看，主要有兩部分，一是新能源汽車市場，二是儲能市場。據統計，當前，中、日、韓3國的鋰電池產量占全球產量的98%，行業發展機遇良好。
據中國有色金屬行業協會鋰業分會預測，受動力電池的拉動，全球碳酸鋰的需求量將從2017年的26.5萬噸增長到2020年的40萬噸，3年增加13.5萬噸。到2018年底，我國新增鹽湖鋰達3萬～4萬噸，到2019年或將達到8萬噸。預計到2021年國內新增鋰產能約20.65萬噸，全球新增約40.95萬噸。而全球新增鋰產品需求約為20萬噸，全球鋰產品供需結構發生反轉。但因為產能爬坡較慢，有效產能增量不及擴產規劃，全球碳酸鋰供需結構仍將處于緊俏的平衡狀態。得益于成本優勢和快速發展的市場，一部分需求增量有望被國內的鹽湖鹵水提鋰產能滿足，我國鹽湖鹵水提鋰也將迎來快速發展期。
近年來，隨著新能源汽車、生物醫藥和新材料領域的發展，鋰產品需求快速增長。2018年，鋰產品下游需求主要集中的動力電池、3C電池和其他工業領域表現凸出。2017年，全球碳酸鋰需求總量約為26.5萬噸，較2016年增長近10%。預計2020年碳酸鋰全球需求量將達到40萬噸，較2017年增加13.5萬噸，并且未來5年，碳酸鋰的下游需求量仍會保持16%的年平均增速。
據統計，2018年我國的動力電池產量約占全球總量的50%以上，增速最高。其中我國三元鋰電池占比約44%，預計到2020年，高密度三元鋰電池占比將增長到71%，對鋰產品需求量將結構性增加。預計到2020年我國碳酸鋰需求量將達6.4萬噸，年平均增速預計高達48%，成為該產品增速最快的應用領域。此外，3C領域是鋰產品重要的應用場景。2017年該領域碳酸鋰需求量超過4.6萬噸，預計到2020年3C領域需求將保持穩步增長，并達到5.2萬噸。其他工業領域對鋰產品需求占比較大，但多為工業級產品，附加值相對較低，增速保持穩步增長態勢。
2018年，在中國經濟由高速增長轉向高質量發展的大形勢下，也受到全球電動化趨勢的需求，造就了鋰產業的“獨角獸”形勢，同時圍繞著鋰產業的上下游領域都呈現出一片繁榮景象。
灰犀牛困局隱現
進入2018年以來，電池級碳酸鋰市場價格出現了明顯下跌態勢。特別是“6·12新政”后，電池級碳酸鋰的市場價格大幅度下滑。截至2018年12月，工業級碳酸鋰報價為7.2萬元/噸～7.7萬元/噸，較年初相比下跌52.2%；電池級碳酸鋰報價7.7萬元/噸～8.2萬元/噸，較年初下跌52.4%；電池級氫氧化鋰報價12.5萬元/噸～13萬元/噸，較年初下滑23.19%。2018年隨著鋰產能的快速擴張，贛鋒鋰業、天齊鋰業等企業的擴產項目將陸續投放市場，鋰鹽等初級原料、三元材料前驅體、鋰電池制造等產業鏈主要環節，都出現了階段性供應過剩局面。金屬鋰的價格上漲滯后，導致“價格倒掛”現象出現，同時隨著產能增加，預計未來金屬鋰產品的毛利率水平將出現逐年降低的趨勢。
在礦產資源方面，當前世界主要鋰生產國包括中國、智利、阿根廷、美國、澳大利亞、俄羅斯等。目前，已探明全球金屬鋰儲量約為1600萬噸，資源量約為5300萬噸。其中，中國儲量320萬噸，資源量700萬噸。中國鹵水分布主要集中在青海柴達木盆地，青海鋰資源主要占比在50%以上，但最大的特征是鎂鋰比高，工藝開發難度大。目前，國內鋰礦開發緩慢，選礦工藝仍需完善。且國內鹽湖鋰項目進展緩于預期，產品品質仍需提升。
在下游主力市場方面，2018年，我國電動汽車行業問題突顯，動力電池高能量密度、后補貼時代企業發展、行業競爭和產業鏈協同發展等問題突出。
高能量密度電池的科技創新發展有待于突破。國內鋰電產業的基礎科技方面相對比較薄弱，與國際先進地區相比仍然有不小的差距。從2018年來看，國內就發生了多起電動汽車起火事故。目前的鋰電池基礎穩定性和產品安全性仍然需要提高，研發等基礎研究的投入仍然需要持續加大。
資金方面，補貼政策退坡以后，很多生產企業出現了資金流動性危機，企業應收賬款占比超過60%，有些企業整體利潤率下降。上游材料價格也在快速增長，尤其是鈷原料，從27萬/噸漲到70萬/噸，把中間企業利潤大幅壓低。
行業競爭格局發生改變。隨著國家取消了專用車新能源汽車補貼，以及外資股權限制等政策的出臺，特斯拉等企業將紛紛涌入中國，國內新能源汽車生產廠商的競爭壓力進一步加大。鋰電企業集中度進一步提升，行業洗牌加速。低端產能過剩面臨淘汰，行業急缺高端產能。結構性產能過剩局面顯現，據了解，2018年仍有企業重復走原來的低端技術路線，盲目投產建設。另外，從國際競爭角度來看，解禁外資企業進入國內市場，將導致行業競爭的加劇。
產業鏈方面，下游倒逼上游材料企業降低成本，材料銷售價格也遠超預期。下游市場的快速變化，也要求上游企業迅速適應。新能源汽車市場不斷有新的變化和新的要求，消費者對汽車的體驗、對動力電池還有其他的方面提出的諸多新想法，這都要求企業迅速調整。
“千里之堤，潰于蟻穴。”在分享著鋰產業這個超級蛋糕的同時也要看到盲目投資、重復投資、過度投資而帶來的諸多問題和未來困局，有些問題現在已經可以明顯看到，而會不會成為鋰產業的“灰犀牛”，是需要業內外共同警惕與避免的。
錦囊計創新升級
中國有色金屬工業協會會長陳全訓在2018年鋰資源戰略研討會上表示，當前鋰行業的發展也面臨著諸多問題。
第一，正確認識政策的引導作用。2018年6月12日，國內新能源汽車補貼新政正式實施，成為行業熱議的焦點。新政鼓勵高續航車型發展，300公里以上續航提供更多補貼，300公里以下補貼大幅減少，150公里以下取消補貼，并對新能源汽車動力電池系統的能量密度，提出了更高的要求。培育新興產業、優質產業發展，國家采取一定支持政策，這是國際上的通行做法。當產業發展逐步走向成熟，支持政策就會適當調整。因此，不能一味認為新政的實施，是國家支持新能源產業政策的轉向和退坡，而是為了引導行業向更高質量提升，促進產業優化升級。任何產業都不可能長期依賴政策的扶持，發展壯大必須靠內生動力。
第二，要把技術創新放在突出位置。新能源汽車技術發展很快，幾乎每年都有新技術、新產品推出，稍有松懈，就可能被淘汰、被替代。因此，我們鋰產業要咬住技術創新不放松，緊密跟蹤高比能量動力電池、固態電池的發展，著力突破高純度鋰鹽、高鎳三元鋰電池正極材料等產品的關鍵核心技術和工藝，著力提升產品質量和性價比，促進產業向高端邁進，滿足鋰電新能源產業發展的需要。
第三，積極推進產業結構調整。過去幾年，在需求持續增長，價格不斷上漲的背景下，國內鋰產業規模迅速擴張。去年，鋰業分會的大量調研表明，碳酸鋰、三元材料前驅體等，就已經出現了過度投資的問題。有色協會在2018年工作會議上，特別提醒了這個問題，發出了預警，希望行業理性投資，規避風險，防止一哄而上。現在，價格下跌，部分中低端鋰鹽初級原料、碳酸鋰、三元材料前驅體等，逐漸失去競爭力。在市場的倒逼下，加快鋰產業結構調整，將是不以我們主觀愿望為轉移的客觀規律。
第四，著力營造良好市場環境。當前，國際經濟貿易環境正在發生深刻變化，中美貿易摩擦處在十字路口，對我國鋰產業必然帶來直接或間接的影響。國內經濟發展總體穩定，但也面臨較大壓力。盡管新能源汽車依然是最具增長潛力的行業，對鋰電產品需求仍將保持兩位數的增長，但是，面對外部環境的劇烈變化，鋰行業要保持清醒頭腦，瞄準行業問題，加強行業自律，凝聚行業共識，促進產業協同，自覺營造良好市場環境，努力保障行業高質量、高效益、可持續發展。
2019年～2020年發展預測
根據中國有色金屬工業協會鋰業分會分析，未來鋰行業將呈現短期反彈、預期升溫、鋰精礦價格或存下降空間、長期邏輯將是“由量到質”的發展趨勢。
鋰精礦價格或存下降空間，成本曲線或下行：當前，國內冶煉廠商與西澳礦山正在進行鋰輝石長協價格談判，鋰精礦或存下降空間，行業成本曲線或下行趨穩，對中長期價格或形成支撐，進入底部區域。
長期邏輯“由量到質”：贛鋒鋰業進入全球核心動力產業鏈標志著行業邏輯正在發生演變——近年在政策推動以及技術突進下，新能源汽車以及電池企業快速成長，并且頭部集中愈發明顯，對全供應鏈的穩定性和連續性要求不斷提升。
預計未來鋰價短期反彈預期升溫，鋰精礦價格或存下降空間，成本曲線或下行。鋰鹽上游端，經歷2015年～2017年牛市后，鋰鹽供應企業不斷增多，與此同時，產品、資源卡位等差異也在不斷加大。如何雙向匹配，做到“門當戶對”，是行業內企業都在做的事情。對于鋰行業來說，進入后放量時代，高品質產品競爭將成為行業的下一個主旋律。
