鉅大LARGE | 點擊量：567次 | 2021年12月03日
三大路徑角力動力鋰電池 誰主沉浮？
新能源汽車產業風起云涌，無論是產業鏈公司還是上市公司，跨界動力鋰離子電池領域依舊正當時。
近期，兩起上市公司跨界入局動力鋰離子電池的收購案再次引起業內的重點關注。一是微細漆包線專業制造商賢豐控股(002141)擬同時收購惠通天下和妙盛動力各51%的股權，是繼布局碳酸鋰之后又一大動作。
二是環保管材公司納川股份(300198)分別以1.53億元、18.64億元獲得惠州億鵬51%股權、星恒電源61.59%股權，以錳酸鋰技術路線為突破口切入動力鋰離子電池領域。
從布局力度和資本力度來看，動力鋰離子電池領域基本上成了資本市場狂歡的“狩獵場”。高工鋰電梳理發現，目前跨界涉足動力鋰離子電池領域的重要有：一是上游材料向下延伸的跨界涉足；二是下游車企向上游的“聯姻”跨界；三是上市公司資本的兼并購布局。
具體來看，以上市公司資本的兼并購勢力最為兇猛，其本身融資渠道資源強大，整合及成本掌控能力明顯，迫于傳統業績上升壓力，轉型決心決絕。上游材料直接涉足動力鋰離子電池領域偏少，但是由于其享有材料供給及資本優勢，分享動力鋰離子電池的饕餮盛宴也是志在必得。
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下游車企跨界動力鋰離子電池重要以深度綁定戰略合作形式為主，以此形式跨界動力鋰離子電池，有關其穩定上游供應鏈，降本提質，從戰略布局、市場競爭、技術升級角度來看都存在巨大優勢。
【角力者一】上游材料直接涉足者少
事實上，上游材料公司選擇自己生產動力鋰離子電池者并不多，目前以贛鋒鋰業和多氟多兩大公司最為突出，另一鋰電材料領軍公司杉杉股份動力鋰離子電池業務以PACK為主，不在此次討論話題之列。
具體來看，贛鋒鋰業和多氟多選擇自己生產動力鋰離子電池的共同原因有兩點：一是我國已經成為全球新能源汽車市場的中心，動力鋰離子電池市場空間巨大，二者意欲參與其中分享這場饕餮大宴。
二是兩者在鋰電的戰略布局以產業鏈布局為主。贛鋒鋰業堅持“鋰產業鏈上下游一體化”發展；多氟多選擇圍繞“以新材料體系為支撐，以新能源汽車為引領，以電動汽車動力總成為核心技術”的發展理念。同時，兩家公司分別屬于碳酸鋰和六氟磷酸鋰細分領域，通過這兩款電池關鍵材料切入鋰電，享有材料優勢。
目前動力鋰離子電池業務發展進展：
贛鋒鋰業:6億Wh動力鋰離子電池項目一期投產
2017上半年，募集資金總額不超過人民幣9.28億元，用于投資建設年產6億Wh高容量鋰離子動力鋰離子電池項目及電池級碳酸鋰、單水氫氧化鋰等項目。今年六月十五日，其6億Wh動力鋰離子電池項目一期投產。
多氟多:動力鋰離子電池產量現有1億AH在建7億AH
2017上半年，多氟多有兩大動力鋰離子電池標志性事件：一是“新能源汽車動力鋰離子電池智能化車間”項目被列入國家智能制造專項，通過答辯并已經公示，將獲得國家2500萬資金支持；二是以5000萬購買捷威動力4.545%的股權。
目前，多氟多重點研發和生產采用軟包疊片NCM三元鋰離子電池。現擁有動力鋰離子電池產量1億AH，動力鋰離子電池配套多氟多旗下紅星汽車進入推薦目錄。目前，投資在建的兩期項目共7億AH(約2.5GWh)，其中焦作新能源3億AH預計將于2017年底陸續完成試生產；河北紅星4億AH項目將于2018年完成建設。
【角力者二】車企跨界入局動力鋰離子電池
作為下游終端，新能源車企有關核心零部件尤其是動力鋰離子電池有著極強的占有欲，從模式來看，一是直接通過投資建立電芯廠，以力帆、吉利為代表；二是與動力鋰離子電池公司建立合資公司，以上汽集團與寧德時代合作為代表。
車企跨界動力鋰離子電池的優勢在于穩定上游供應鏈，降本提質，從戰略布局、市場競爭、技術升級角度來看都存在巨大優勢。
值得注意的是，新能源車企直接涉足動力鋰離子電池領域的仍在少數，重要原因有：1、投資動力鋰離子電池業務挑戰不在于資金門檻和技術門檻，由于動力鋰離子電池是具有巨大的規模效應，其最大的阻礙來自銷售渠道的建設和合理降成本。日產選擇出售AESC也映射出了這一核心問題。
2、國內動力鋰離子電池公司在制造和管理水平上與日韓公司依然存在差距，目前車企選擇國內動力鋰離子電池重要是基于補貼的加持，隨著補貼退坡到完全退出，車企在應用進口電池上保留選擇權。
車企入局動力鋰離子電池概況：
2016年七月二十二日，力帆股份擬募資8.9億元建年產約16億Wh三元鋰電芯項目，建設周期12個月。
2017年五月十日，吉利年產50萬套新能源汽車電池包項目落戶寧波，項目總投資50億元，重要生產電池、電控、電機等。計劃今年十月開工，明年年底投產，達產后產值約50億元。
2017年六月十九日，上汽集團與寧德時代在江蘇常州溧陽的兩家合資公司——“時代上汽”和“上汽時代”奠基，這距離雙方宣布設立合資公司的時間不到兩個月。
其中，時代上汽重要從事鋰離子電池、鋰聚合物電池等的開發、生產和銷售及售后服務；上汽時代重要從事動力鋰離子電池系統的開發、生產及銷售。該項目規劃建設動力鋰離子電池總產量36GWh，一期18GWh計劃將于2018年底投產。
【角力者三】跨界資本：奇葩不斷成效各一
截止目前，納川股份、賢豐控股、凱恩股份、群興玩具、南方黑芝麻、堅瑞消防(后更名為堅瑞沃能)、澳洋順昌、大東南、橫店東磁、智慧能源等涉及各行各業的上市公司紛紛通過資本手段，布局動力鋰離子電池生產。
其中，不乏堅瑞沃能等轉型發展迅速的公司，也有不少進展緩慢的公司，更多的則還處于“革命尚未成功”的路上。但相比于前文提到的動力鋰離子電池上下游而言，傳統上市公司也享有兩大自有特點:
一是傳統業績上升乏力，轉型決心決絕，融資渠道資源強大。有關跨界而來的上市公司而言，選擇動力鋰離子電池領域投資如同公司的二次創業，這與產業鏈公司碰壁后，抽身而退不同，“不成功便成仁”。
而另一個鮮明的特點是，跨界而來的上市公司此前在其傳統領域均深耕近乎10年甚至超過10年，其融資能力不可小覷，而僅憑這一點就足夠吸引不少動力鋰離子電池公司。當然不乏少部分借助動力鋰離子電池項目圈錢的上市公司，所以說這是一個雙向選擇的事情，上市公司和標的動力鋰離子電池公司都需具備一雙火眼金睛。
二是整合及成本掌控能力明顯。上市公司的發展路徑決定公司要具備極強的整合、成本掌控能力。尤其在目前，動力鋰離子電池降成本壓力之下，上市公司的相關相關經驗或許成為其借鑒。
有關錯過第一輪優質標的的上市公司來說，在剩余的動力鋰離子電池公司中，選擇2-3家不錯的標的，利用其先天的整合優勢進行基因的重組，也是一種可行的方式，但面對的人財物等風險較大。
