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動力鋰電池行業補貼開始退坡洗牌 集中度持續提升

鉅大LARGE  |  點擊量:1458次  |  2020年04月03日  

根據中汽協方面的數據,今年七月,新能源汽車產銷分別完成8.4萬輛和8.0萬輛,同比分別下降6.9%和4.7%。自2017年一月以來,首次下降。而新能源汽車產銷下降直接影響到電池裝機量。今年八月,我國動力鋰電池裝機量共計3.5GWh,同比下降17.1%,環比下降26.4%。經過多年飛速發展的動力鋰電池行業,近年隨著補貼的一步步退坡,不斷洗牌,集中度持續提升。


北方工業大學汽車產業創新中心主任紀雪洪向《我國經營報》記者表示:“這是市場一種正常的、良性的調整,這個過程中將會‘強者恒強,弱者恒弱’。補貼退坡帶來的成本壓力正在傳導,有些公司受到的(僅僅是)價格的沖擊;但對有些公司來講就是‘天塌了’的感覺。整個行業未來一段時間內,都將處于陣痛期,面對比較嚴峻的形勢。行業的發展要經過一個‘純市場化的歷練’,才能真正成長起來。”


補貼政策影響


此前,受國家新能源汽車補貼政策的推動,動力鋰電池產業快速崛起。


“前些年,因電動(汽)車的發展形勢非常好,所以動力鋰電池上升得非常快。許多年份增速超過100%,遠高于傳統汽車(方面)的增速。”紀雪洪向《我國經營報》記者講道。


“過去在政策鼓勵,尤其是高補貼的助力推動之下,動力鋰電池行業蓬勃發展、遍地開花。從上游鋰礦開采、鋰鹽的提取,到電池級鋰的加工生產;再到電池的各個模組,包括電極、電極材料和隔膜。整個發展速度都很快,應該說產業鏈是很完整的。”深圳前海孚威基金董事長劉國宏向記者表示。


產業爆發也孕育出了寧德時代(300750.SZ)和比亞迪(002594.SZ)這樣的明星公司。據高工產業研究院數據顯示,2019上半年寧德時代和比亞迪的裝機量穩居行業前兩位,分別為13.64GWh和7.36GWh,占總電量約45.45%和24.28%。遠遠甩開3~5位的國軒高科(1.76GWh)、力神(0.81GWh)和億緯鋰能(0.56GWh),成為國內動力鋰電池行業“雙寡頭”。


另外,今年以來,動力鋰電池產業鏈中,已有多家公司登陸科創板。如容百科技(688005.SH)、杭可科技(688006.SH)、嘉元科技(688388.SH)、瀚川智能(688022.SH)等。


不過,隨著補貼退坡,新能源汽車產銷增速放緩,傳導至上游后,二三梯隊的動力鋰電池公司生存狀況持續惡化,接連有裝機量曾位于前十的公司“掉隊”。


在2017年,深圳市沃特瑪電池有限公司(以下簡稱“沃特瑪”)還憑借2.41GWh的裝機量名列國內動力鋰電池公司的第三名,與寧德時代、比亞迪平起平坐。但好景不長,僅僅一年后就“閃崩”,陷入資金鏈斷裂等困境。


業內分析,除經營不善外,沃特瑪的困局同其電池產品的技術路線也有關系。在新能源汽車動力鋰電池的實際應用中,按照正極材料的類型,可以分為三元材料電池、磷酸鐵鋰、錳酸鋰和鈦酸鋰等;按封裝方式和形狀,可以分為方形電池、圓柱電池和軟包電池等。按正極材料來分,三元電池與磷酸鐵鋰離子電池是兩大主流技術路線。


沃特瑪主打磷酸鐵鋰離子電池,且產品型號較少。磷酸鐵鋰穩定好、壽命長、有成本優勢,但缺點是能量密度一般。關于為何沒有選擇三元技術路線,沃特瑪相關負責人曾解釋,因三元電池所需的鈷元素是極其稀缺的,到市場完全爆發時,對鈷的需求將難以滿足,所以未選擇三元路線。


比亞迪方面人士向記者表示,磷酸鐵鋰離子電池的特點是穩定性高、安全性好,缺點是比現在主流的三元電池能量密度差一些。


技術路線上同樣劍走偏鋒的,還有曾排名第五,因眾多公司家入股而名聲大噪的銀隆新能源股份有限公司(以下簡稱“銀隆”)。銀隆主打鈦酸鋰離子電池,其質量、安全性能、使用壽命均比較出色,但最大的短板同樣是能量密度低。這就使鈦酸鋰離子電池大多只應用于公交車或短途客車市場。在這部分市場開拓放緩的同時,去年銀隆也陷入了員工離職、廠區停擺的困境之中。


記者了解到,前些年,在乘用車補貼與能量密度掛鉤的影響下,國內動力鋰電池廠商大多轉攻三元電池。寧德時代因此一飛沖天,孚能科技也以三元軟包而著稱,而國軒高科則是少數維持乘用車搭載磷酸鐵鋰離子電池公司。


今年補貼大幅退坡,也使磷酸鐵鋰離子電池開始復蘇。財富證券研報顯示,2019年新能源汽車補貼政策公布,乘用車領域取消地方補貼,總體的退坡幅度約為60%~67%。考慮到磷酸鐵鋰的安全性以及長循環性帶來的經濟性,補貼退坡下磷酸鐵鋰需求邊際回暖。


據國金證券七月測算,以400km和250km續航車型為例,磷酸鐵鋰扣除補貼影響后綜合成本比三元分別低5600元和3500元。


業內人士也表示:“補貼退坡將刺激磷酸鐵鋰離子電池市場復蘇。今年六月,退坡過渡期結束,三元鋰離子電池生產商成本壓力驟升。而磷酸鐵鋰成本、安全性和續航里程優于三元鋰離子電池,未來磷酸鐵鋰離子電池有望獲得更多市場份額。”


集中度進一步提升


除技術路線外,處在“后補貼時代”的動力鋰電池公司,生存環境也發生了變化。財富證券研報表示,2019年度新能源汽車補貼退坡落地后,“行業毛利承壓”。


關于“后補貼時代”,紀雪洪表示:“這是市場一種正常的、良性的調整。這個過程中將會‘強者恒強,弱者恒弱’。”


“這兩年,整個行業處在一個大整合的時期,市場整合和產業升級的過程正在進行中。這方面政策也起到了非常好的引導作用。過去整車補貼和鋰離子電池組件的補貼都有;后來市場化之后,補貼更傾向于高端了,對電池的使用壽命、整車的續航能力等都有了要求。這對整個產業的升級是個很大的帶動。”劉國宏表示。


記者了解到,或許是受補貼退坡政策的影響,目前國內動力鋰電池公司的業績并不樂觀。


作為國內三元軟包動力鋰電池的龍頭,孚能科技的三元軟包電池出貨量和裝機量,近兩年排名均為國內第一。然而,孚能科技近年財務指標并不好看。其自2016、2017持續兩年實現盈利后,從2018年起陷入實際虧損。2018年扣非虧損近2億元,2019上半年扣非虧損2000余萬元。


同病相憐的還有國軒高科。2019上半年,該公司實現營收36.07億元,同比上升38.36%。而毛利率為29.51%,遠低于2015~2016年間47%左右的水平,較去年同期也下降了4.2%。且經營性凈現金流為-2.62億元,較上年同期銳減87.96%。


華泰證券研報指出,國軒高科2019上半年,應收賬款從年初的50.01億元新增至年中的66.58億元。年中存貨為24.07億元,其中產成品16.19億元,意味至少1.5GWh動力鋰電池庫存。


即便寧德時代、比亞迪這樣的頭部公司,毛利水平也出現下降趨勢。如寧德時代,自2016至2018年,毛利率就開始以43.7%、36.29%、32.79%的態勢持續下降。到今年上半年,降到29.79%。


與此相隨的是,動力鋰電池行業裝車公司數量的減少和集中度的提升。


據中汽協統計數據顯示,今年八月,我國新能源汽車市場共計44家動力鋰電池公司實現裝車配套,較七月份減少3家。自2017年以來,動力鋰電池公司實現裝車配套家數,由2017年二月的28家,新增至當年十二月的81家,之后減少至今年前八個月40~50家的水平。


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