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鋰離子電池材料和鋰電設備整體盈利能力下降,產品價格不斷下降

鉅大LARGE  |  點擊量:868次  |  2020年03月13日  

鋰離子電池材料和鋰電設備整體盈利能力下降,產品價格不斷下降。隨著電動汽車在全球范圍內的爆發性上升,眾多鋰離子電池廠商逐鹿動力鋰電池領域意愿強烈。目前我國整車廠商因財政補貼下降導致經營壓力較大,而動力鋰電池占新能源汽車成本的50%左右,在電池整體產量過剩的情況下,整車廠商將倒逼電池公司降低產品價格。


鋰離子電池材料和鋰電設備整體盈利能力下降,產品價格不斷下降


據電池統計的23家鋰離子電池上游材料、礦產資源公司樣本中,有14家公司凈利潤出現下降,占比超過總數一半,部分公司甚至出現虧損。比較動力鋰電池、鋰離子電池材料和鋰電設備各環節上市公司盈利情況來看,材料端整體盈利能力下降最為嚴重。


2019年受新能源汽車財政補貼大幅退坡影響,新能源汽車產銷均出現下降,對動力鋰電池需求有所減弱。數據顯示2019年我國新能源汽車動力鋰電池裝機量為62.2GWh,同比僅上升9.3%,動力鋰電池裝機量增速放緩,進而影響到對上游鋰離子電池材料、鋰鹽、鈷鹽,以及礦產資源的需求。


另一方面,前幾年動力鋰電池產業高速上升,上游鋰離子電池材料投資增多,不少公司的產量于2019年陸續釋放。數據顯示2019年國內鋰電正極材料出貨量40.4萬噸,同比上升32.5%。其中三元正極材料出貨量19.2萬噸,同比增幅40.7%;磷酸鐵鋰材料出貨量8.8萬噸,同比上升29.3%;鈷酸鋰材料出貨量6.62萬噸;錳酸鋰材料出貨量5.7萬噸,均明顯提升。


報告指出2019年鋰離子電池正極材料價格整體呈下行走勢,重要原因在于碳酸鋰、氫氧化鋰等上游原材料隨著產量釋放及終端需求帶動不足,導致鋰鹽價格持續下行,進而導致正極材料市場價格下行。同時受終端降本壓力向上游傳導影響,電池行業成本壓力轉嫁上游,導致上游正極材料公司降價銷售。


鋰電設備重要的驅動因素


由于鋰電設備采用預付款制且具有非標定制特征,因此可以從預收賬款、存貨規模的變化看出公司在手訂單變化趨勢,從重要公司2017年情況來看,預收款及存貨同比增速較高,鋰電設備處于訂單高峰期將成為公司未來業績釋放的基礎。


當前階段,鋰電設備最重要的驅動因素來自于動力鋰離子電池需求的快速放量,由于鋰離子電池公司自身擴產的訴求及行業準入門檻的大幅提高,鋰電擴產潮在未來幾年內將會持續,鋰電設備公司進入拿單高峰期。長期來看,鋰電設備的需求增量將來自于現有設備替換升級、進口設備的替代及鋰離子電池在儲能等領域應用的放量的引致需求。


盡管鋰離子電池行業已經出現結構性產量過剩,但產量門檻的提高及規模效應的內生動力都將使擴產潮繼續,目前我國電池產量過剩是結構性的,低端過剩而高端產量不足,在高端產量與市場需求達到均衡狀態前,新建高端產量對鋰電設備的需求也是呈線性關系的,并且隨著市場格局的穩定,高端產量的擴張將為后續的設備替換打開空間。


盡管大部分鋰離子電池材料公司2019度營業收入和凈利潤都有受到“市場競爭激烈、產品銷量或價格下降”影響,但有些公司業績受“其他因素”拖累也非常明顯。未來鋰離子電池市場集中度將不斷提升,鋰離子電池廠商的個性化需求使得其對鋰電設備廠商有一定的粘性,憑借技術優勢與電池龍頭形成綁定的公司存在先發優勢。


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