杉杉股份（600884）擬使用使用8億元閑置募資“補血”事宜引起監管層的關注，12月20日晚間，上交所向杉杉股份下發問詢函，要求公司補充披露擬使用不超過8億元的閑置募集資金作為暫時補充流動資金的具體原因和用途。公司此前稱，此舉旨在減少銀行短期借款，降低財務成本，提高資金使用效率。

杉杉股份這個月成為了上交所關注名單上的常客。此前在12月4日，公司發布將以公開競拍方式競得控股股東持有的穗甬控股30%股權的公告，本次關聯交易金額占公司凈資產的8.97%，已達到股東大會審議標準，但杉杉股份卻并未按照關聯交易方式審議和披露。隨后，上交所便針對此事對公司發去了一次問詢函和一次監管函。

因為資金用途再收問詢函

杉杉股份在12月20日發布公告稱，公司擬使用不超過8億元的閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限自公司董事會審議批準之日起不超過12個月。杉杉股份表示，公司使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金，可以減少銀行短期借款，降低財務成本，提高資金使用效率。根據證監會及上交所上市公司募集資金管理有關規定，公司擬使用不超過8億元的閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限自公司董事會審議批準之日起不超過12個月，到期后歸還至募集資金專戶。

截至目前，除此次暫時補流外，杉杉股份募集資金中尚有8億元用于補充流動資金，合計補流金額為16億元。上交所要求杉杉股份補充披露此次補充流動資金的具體原因和用途，并核查前期募集資金補流是否存在用于非主營業務的情形，同時要求保薦機構對上述事項進行核查并發表意見。

關聯交易遭監管緊盯

前期，杉杉股份曾以參與公開競拍方式從控股股東杉杉控股有限公司處拍得穗甬控股有限公司（以下簡稱“穗甬控股”）30%股權，成交價為9.36億元，該項關聯交易尚需經股東大會審議。根據購買穗甬控股30%股權的購買協議，杉杉股份需要在協議生效后15日內向控股股東一次性支付股權轉讓款9.36億元。而截至2018年三季報，杉杉股份短期借款36.49億元，長期借款12.55億元，且再次將募集資金用于補充流動資金。上交所要求杉杉股份結合目前自由現金、日常運營資金的需求、債務結構及規模等，分析本次大額現金購買穗甬控股對公司流動性產生的影響及合理性。

此外，標的資產穗甬控股主營業務為不良資產管理及股權投資基金，并在黑龍江以參股的形式取得了地方資產管理公司牌照。而杉杉股份從事鋰電池材料的研發、生產與銷售，產品種類涵蓋鋰電池正極材料、負極材料和電解液。

上交所認為標的與杉杉股份主業偏離度較大。根據公告，穗甬控股資產基礎法評估增值率為2.48%，市場法評估增值率為-2.55%。杉杉股份需結合標的資產的經營業績、行業風險、具體業務獲取模式、業務資質、上市公司的財務杠桿等分析此次收購的必要性及合理性。上交所還要求杉杉股份結合同行業公司的市盈率、市凈率分析此次交易定價的公允性、對本次關聯交易是否會對上市公司整體利益產生不當影響或潛在風險做出明確判斷，同時就標的資產相關財務計量、經營資質、業務模式、與公司主營業務關聯度、對外投資風險、行業波動及內控進行明確、詳細的風險提示。

記者查看以往公告，杉杉股份12月1日發布公告稱，公司擬以不超10億元的價格，公開競拍間接控股股東杉杉控股持有的穗甬控股有限公司（簡稱“穗甬控股”）30%股權，標的公司主營不良資產管理和股權投資。本次競拍僅是以標的公司的凈資產估值，大股東可謂“友情出讓”。

杉杉股份人士表示：“杉杉股份的主營業務是鋰電池新能源材料及相關業務，其主要戰略是做大做強鋰電池材料。但是，金融相關業務作為重要的產業側翼，在其發展過程中也發揮了很大的作用。本次競拍切入方興未艾的資產管理業務，或許將進一步優化其金融資產，形成新的增長點?！?/p>

杉杉股份不良資產業務公告披露，穗甬控股成立于2016年5月，注冊資本30億元，主營不良資產管理及股權投資基金。其不良資產管理業務主要通過下屬控股子公司穗甬融信資產管理股份有限公司開展，業務布局基本涵蓋當前中國不良資產最集中、交易最活躍的長三角、珠三角、京津冀等地區，并在黑龍江以參股的形式取得了地方資產管理公司牌照，該業務為穗甬控股未來主要發展方向。其股權投資基金業務主要通過下屬全資子公司穗甬融匯控股有限公司開展。

杉杉股份人士表示：“在近年宏觀環境和企業轉型升級的大背景下，企業債務違約風險增加，不良資產可能呈現上升趨勢，推動了具有‘逆周期’特點的資產管理業務較快發展。穗甬控股目前的主營業務契合了這個趨勢，具備了較好的發展條件?！?/p>

當前，中國經濟正處于產能出清、利潤修復、產業結構重塑的新舊動能轉換期，無論對金融機構還是實體企業來說，不良資產處置需求都處于上升趨勢，故2016年以來各地涌現了大量地方不良資產管理公司，行業前景可期。

統計數據顯示，截至2017年末，地方資產管理公司已達58家，大量資產管理公司在內的多種投資者也在不斷涌入。業內人士認為，在未來市場化的不良資產處置進程中，那些具備對不良資產進行定價、清理、再造等專業能力的專業機構有望獲得長足發展。

而在股權投資業務板塊，穗甬控股官網顯示，截至目前，公司各股權投資平臺累計完成股權投資規模18.55億元，共計投資項目21個，投資階段包括VC、新三板掛牌以及Pre-IPO等，涉及TMT、特種、醫療大健康、人工智能、先進制造、環保和影視制作等多個行業。

在財務方面，截至2017年底，穗甬控股總資產61.14億元，凈資產30.80億元，2017年度實現營業收入1954.17萬元，凈利潤1.06億元；截至2018年6月30日，穗甬控股總資產62.86億元，凈資產30.77億元，2018年上半年度實現營業收入1819.21萬元，凈利潤3830.48萬元。

據公告，穗甬控股今年6月底的凈資產為30.77億元，其30%股權對應的凈資產規模為9.23億元。

目前，杉杉股份的業務分為新能源業務和非新能源業務，其中新能源業務覆蓋鋰電新能源上下游產業鏈；非新能源業務包括服裝品牌運營、類金融及創投業務。類金融業務上，公司擁有融資租賃和商業保理等牌照。

杉杉股份近年來不斷減持寧波銀行股份，公司2018年以來的減持總金額已經達到7.9億元。有分析人士認為，置入成長性更好的不良資產管理業務，有望為公司帶來新的業績增長點。