鉅大LARGE | 點擊量：1534次 | 2019年09月19日
售價再降兩成？2018中國動力電池價格大預測
眾所周知，動力電池是新能源汽車的核心部件，成本占整車的40％。隨著中國新能源汽車補貼的下降，動力電池企業作為核心供應商在被迫降價的同時，也要面對上游原材料成本的壓力。
高工產研鋰電研究所GGII數據顯示，2017年底動力電池價格較2017年初下滑20％～25％：磷酸鐵鋰動力電池組價格從年初的1．8～1．9元／Wh下降到年底的1．45～1．55元／Wh；三元動力電池組價格從年初的1．7～1．8元／Wh下降到年底的1．4～1．5元／Wh。
三元正極材料成本居高不下
作為最關鍵部分，正極材料一方面成本占比最大，是動力電池成本下降的主要突破方向；另一方面，正極的選擇也決定了電池的性能情況，如穩定性、能量密度等。
2017年中國四大關鍵材料（正負極材料、隔膜、電解液）產值610億元，同比增長62％。正極材料產值占比最大，達71．5％。同時，正極材料產值增幅最大，主要系2017年電解鈷漲幅超過100％，碳酸鋰價格漲幅超過30％，使正極材料價格大幅上漲。
2017年底較年初，磷酸鐵鋰電池原材料成本從453．15元／KWh下降到了385．41元／KWh，降幅近15％；三元鋰電池原材料成本從463．75元／KWh上漲到了545．31元／KWh，漲幅達17．6％。
原材料為什么這么貴？
1．正極材料
正極材料占電池總成本的30％～40％，其性能直接決定了動力鋰電池容量上限，是產業鏈的核心部分，其價格走勢的影響最大
近兩年，三元正極價格仍在高位，磷酸鐵鋰正極有一定下降。未來隨著高能量密度的要求，三元電池占比不會降，這意味著正極材料的價格還將維持。申萬宏源的研究報告頁顯示，作為原材料的電解鈷價格從2016年以來就基本單邊上揚，近期雖有所回落，但還在40萬元／噸左右。
而從整個產業鏈角度看，一方面上游資源漲價階段，議價能力極強，且盈利情況非常好；同時下游電芯企業競爭激烈，降價壓力巨大；因此中游正極廠商將面臨成本上升、銷售價格承壓的雙重壓力，整體盈利困難，東風證券研究所的研究結果顯示，2017年各正極公司毛利率水平均處于較低水平。業內平均毛利率為10～20％左右。擁有上游資源優勢的公司如格林美的毛利率可達20％以上。
2．負極材料
根據鑫欏資訊的統計，自新能源汽車大規模推廣的2015年以來，只有2016年略微下降，進入2017以后就都在高位。
負極材料產品技術、市場已經十分成熟，龍頭的規模、資本實力優勢愈發凸顯。高工產研鋰電研究所（GGII）調研顯示，2016全年國內負極材料產量11．83萬噸，同比增長62．5％，2015年中國負極材料產量7．28萬噸，同比增長42．7％。其中，動力電池帶動人造石墨需求增長迅猛。從產品角度看，石墨碳類負極材料容量已做到360mAh／g，已經接近372mAh／g的理論克容量，產品技術已經十分成熟。負極產量前三企業市占率過半，龍頭規模優勢凸顯。從競爭格局來看，排名國內負極材料的前三位置的企業分別為貝特瑞、上海杉杉和江西紫宸（公司全資子公司），2016年，此三家公司國內市場市占率超過55％，規模、客戶優勢突出。
市場集中度較高，人造石墨已經成為目前鋰電負極材料的主流，受益技術革新，碳納米管、石墨烯等新型負極材料的研究也逐漸開始，目前已有部分實現小批量生產。
3．電解液
電解液是四大材料中唯一一個產值出現下滑材料，因為其主要原材料六氟磷酸鋰價格從2017年年初35萬／噸一路下跌至15萬／噸，使電解液的價格從7．5～8．5萬／噸下降至4～6萬／噸。
4．隔膜
隔膜是鋰離子電池組件中技術含量較高的部分，受三元鋰電快速發展帶動，濕法工藝有望成為主流。未來的隔膜產業龍頭需要具備強大的研發力量、有效專利、資金實力、高端裝備以及創新技術。隔膜平均價格從2016年的4．2元／平方米，下降到3．5元／平方米左右。
被壓榨的企業利潤
綜上所述，動力電池原材料價格總體并未呈現大幅下降趨勢，這讓動力電池價格下降的幅度不高。2017年，各動力電池企業毛利迅速下降，最重要原因就是價格下降而原材料成本堅挺。我們完全可以通過2017年國內動力電池價格走勢，對2018年的市場行情做簡單預測。
未來一定是強者愈強的時代，在激烈的價格戰下，2018年底動力電池產品的實際價格可能會比預測中的更低。犧牲利潤搶占市場，在烽煙四起的戰場上，行業洗牌大幕即將拉開。
