內外價差巨大，國內冶煉廠拒絕簽訂鈷原料長單，海外鈷原料供應商出貨壓力巨大終于不再僵持，外媒報價開啟一路下滑，至今內外價差已逐步恢復至平穩水平。

2017年以來，鈷價內外價差變動劇烈，2018年10月內外價差更是一度創新高達到20萬元／噸，海外價格指引功能紊亂，甚至一度影響國內冶煉廠成本控制，部分以外媒為結算依據的采購商更向SMM表示自身遭受了巨大經濟損失。 

（數據來源：國泰君安） 

內外價差巨大，國內冶煉廠拒絕簽訂鈷原料長單，海外鈷原料供應商出貨壓力巨大終于不再僵持，外媒報價開啟一路下滑，至今內外價差已逐步恢復至平穩水平。SMM預計，后續國內鈷市場需求增長有限，而供應增多概率較大，預計鈷價易跌難漲。   

電解鈷（≥99．8％／金、贊）≥99．8％ 單位：萬元／噸   

中國鈷消費結構中，鋰電行業占比超80％，其他傳統行業占比有限且已發展至飽和。鋰電行業中，數碼電子權重更大，近期市場熱議5G時代的到來對數碼電子的需求拉動， SMM認為，未來手機需求點主要存在于三個方面：消費者固定的換機需求；手機軟硬件技術出現變革性的突破以及通信技術的發展。2019年下半年5G的應用會對手機的產量產生一定積極影響，但不得不提出的是，由于目前國內手機市場已然飽和，換機需求更多來自于替換需求。就通信技術更新而言，雖然目前3G與4G技術應用已較為廣泛，但2G的覆蓋面積仍最大，且部分消費者考慮到資費成本、換機成本以及網絡覆蓋質量等因素，仍有2％的消費者在使用2G手機。 

2018年，三大運營商均表示開始推進2G網絡減頻工作，可以看到，即使是出現通信技術的更新迭代，換機的過程也是循序漸進的。同時，工信部也表示，2019年下半年，具備商業使用的產品將會投放市場，如5G的手機、5G的Pad等。然而，將來只有20％左右的5G設施是用于人和人之間的通訊問題，80％還是用于物與物、物和人，也就是物聯網，特別是移動的物聯網通訊問題。SMM預計，2019年下半年5G對手機需求的影響并不會太大，同時受到全球手機市場增速下滑的拖累，以及全球各手機廠商將目光轉向了智能手機普及較晚的以印度為代表的東南亞市場，未來中國的手機產量不甚理想，預計2019年手機產量為16．43億臺。 

動力電池方面也不樂觀，中國正極材料行業產能過剩嚴重，網傳補貼政策將再度面臨大幅退坡，各電池廠披露的應收賬款情況也十分緊張，而資金壓力在2019年將會更加巨大，嚴峻的環境壓力下，動力電池的需求增速或將迎來降溫。 

SMM預計2019年全球鈷供應16．9萬噸金屬噸，需求13．34萬噸金屬噸，供應過剩3萬噸。隨著全球鈷供過于求格局的形勢越發嚴峻，中資企業鈷的外購比例逐步縮減，中國作為全球鈷消費對鈷的定價話語權也將逐步攀升。