鉅大LARGE | 點擊量：533次 | 2019年02月16日
比亞迪股份新能源車銷售創歷史新高，動力電池發力在即
2018年11月比亞迪(57.25,1.25,2.23%)股份汽車銷量錄得50982輛，同比增長近10%。其中，新能源車銷量達30076輛，月銷首超三萬輛，再創新高!新能源乘用車方面，公司11月銷量達28739輛，環比增長10.3%，同比增長約123%。公司新能源乘用車月銷量同樣再創歷史新高!燃油車方面，公司11月銷售20906輛，與上月持平。
1-11月，公司汽車總銷量超45萬輛，已經比公司2017年全年銷量超出27%。其中新能源汽車銷售20.11萬輛，占比44.6%，新能源乘用車銷售19萬輛，占比42.2%。公司新能源車銷量占比繼續穩步提升。
另外，在新能源車用車方面，整體售價更高的純電動車11月銷售15347輛，插電式混動車銷售13392輛。這也是公司歷史上首次純電動乘用車月銷超過插電式混動乘用車。
新“唐”純電動版開啟預售，車型產品線進一步豐富
公司旗艦車型“唐”系列的純電車型目前已開啟預售。根據公司官網資料，該車型綜合工況下續航里程達到500公里及以上。這一續航數據遙遙領先于絕大多數競爭對手，僅僅只落后于特斯拉部分售價約百萬的高配版車型。純電版的唐推出后，公司產品線進一步豐富，并有望帶動公司純電版的新能源車總銷量進一步提升。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
動力電池有望成為下一個強力增長點
截止2017年底，公司動力電池總產能16Gwh，其中6Gwh是三元鋰電。公司青海24Gwh三元鋰電項目已于2018年6月開始投產，預計2019年底可以全部達產。目前公司已開始對外供應動力電池，同時公司還與長安汽車簽訂戰略合作協議，擬共同出資成立動力電池合資公司，為長安汽車提供新能源車動力電池。
我們預計2019年在政策以及市場需求的共同作用下，整個新能源乘用車市場將迎來全面大發展階段。這勢必將大大提升新能源車動力電池的需求。而比亞迪在此時點開始對外供應動力電池，正好踩準了行業發展節奏，有利于將自身的領先優勢轉化為實際經濟效益，并有望形成另一個強有力的增長點。
投資建議
我們預測公司2018年歸母凈利潤為31.43億元人民幣，較去年將出現一定程度下滑。同時預測2019年公司歸母凈利潤將出現高速增長。公司港股2018年12月10日收盤價對應2018/2019年預測業績PE分別為47/26倍。我們按照2019年預測業績給予35倍PE，目標價為72港元，建議買入。
風險提示
公司新車型銷售不及預期;乘用車行業競爭加劇導致毛利率明顯下滑。
