鉅大LARGE | 點擊量：687次 | 2018年08月29日
成飛集成上半年毛利率大跌 行業洗牌仍在繼續
在行業集中度不斷提高，洗牌不斷加速的背景下，動力電池企業間的競爭也越來越激烈，不少企業面臨利潤下滑，增收不增利的困境。
近日，四川成飛集成科技股份有限公司（以下簡稱“成飛集成”）披露了2018年半年報。
半年報顯示，2018年1－6月成飛集成實現營業收入8．5億元，同比增長60．34％；其中鋰電池業務收入3．5億元，同比增長127．37％。
值得注意的是，在營業收入實現高增長的同時，成飛集成利潤卻出現了明顯下滑。據了解，歸屬于上市公司股東的凈利潤為－5342．42萬元，同比下滑1553．63％。在報告期內，公司毛利率較上年同期下降約15個百分點，鋰電池業務毛利率同比也出現下跌。
成飛集成方面表示，因國家新能源汽車補貼政策發生重大調整，下游補貼退坡的壓力向鋰電池企業傳導進而導致產品價格出現快速大幅下降，這是對公司鋰電池業務影響最大的因素，業內各新能源企業面臨的市場競爭態勢大體相同。
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由此可見，即使是擁有一定的技術和經濟實力作為支撐，動力電池在后補貼時代的日子也并不好過，尤其是像CATL這樣的獨角獸開始迅速崛起，市場集中度不斷提升的情況下，動力電池領域的競爭開始呈現出白熱化的態勢，未來3年內勢必會有更過的企業將會被淘汰出局。
業績下滑鋰電業務子公司重組
事實上，早從2017年起，成飛集成的凈利潤情況就受到了鋰電池業務業績下降的拖累。
2017年，公司實現營業收入19．43億元，同比下降13．47％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤－1．08億元，同比下降176．19％。對此，深圳證券交易所曾出具相關問詢函。成飛集成回復表示，公司2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期大幅下降，主要是鋰電池業務業績下降所致。
據了解，成飛集成2017年鋰電池業務板塊實現營業收入9．48億元，較去年同期下降33．30％，實現歸母凈利潤－1．97億元，較去年同期下降401．87％。鋰電池產品毛利率則從2016年度的26．41％下降至1．36％，下降了約25個百分點。
到了2018年7月，成飛集成發布公告稱，擬將公司旗下現有鋰電池業務資產（包括但不限于中航鋰電（洛陽）有限公司（以下簡稱“中航鋰電洛陽公司”）、中航鋰電（江蘇）有限公司（以下簡稱“中航鋰電江蘇公司”）以及中航鋰電技術研究院有限公司（以下簡稱“鋰電研究院”）等公司股權以鋰電江蘇公司為平臺進行重組。
重組后前的鋰電洛陽和鋰電江蘇公司在2017年分別虧損3.35億和9681.91萬元。
重組后，鋰電江蘇公司的其他股東常州金沙科技投資有限公司（以下簡稱“金沙投資”）將取得鋰電江蘇公司的控制權，鋰電江蘇公司將取得鋰電洛陽公司的控制權，公司不再將鋰電洛陽公司、鋰電江蘇公司納入合并報表范圍。此前，成飛集成已與金沙投資及常州華科科技投資有限公司（以下簡稱“華科投資”）簽署了《合作意向書》。
據悉，目前中航鋰電江蘇公司的股東分別為中航鋰電洛陽公司、金沙投資以及華科投資，各自持股30％、50％以及20％股權。
對于此次重組，成飛集成方面表示，本次鋰電池業務的重組有利于提高公司資產質量，提升現有鋰電池業務的產業鏈上下游協同及一體化競爭能力，促進成飛集成及現有鋰電池業務的長遠發展。
現金流緊張鋰電行業風險加劇
從目前的動力電池行業來看，多數企業正面對著補貼減少、利潤下滑等困難。據工信部的數據顯示，2018年1－6月全國規模以上電池制造企業累計主營業務收入2，995億元，同比增長21．9％；實現利潤總額111．1億元，同比減少17．9％。
另一方面，從產能結構性過剩到現金流不足，再到企業停工停產，動力電池正在遭遇新一輪的洗牌。
此前，動力電池行業處于寧德時代閃電IPO的狂歡之中，但隨著龍頭企業寧德時代上市后遭遇第一個跌停、比亞迪業績股價雙雙下滑、沃特瑪深陷債務危機，整個動力電池產業的問題逐漸暴露出來，蒙上“錢荒”的陰影。
新補貼政策落地后，讓前期蹭熱度和補貼的動力電池企業技術能力弱的缺陷暴露無遺，現階段的電池達不到能量密度要求，只能閑置產線。
數據顯示，中國動力電池配套企業已經從2015年的大約150家降到了2017年的100家左右，已有三分之一的企業被淘汰出局。未來，會有更多的企業遭到清理。
在2018年半年度報告中，成飛集成也提到了公司面臨的風險，或反映出鋰電池行業的現狀。成飛集成透露，目前行業總產能已出現結構性過剩現象，且因國家新能源汽車補貼政策發生重大調整，下游補貼退坡的壓力向鋰電池企業傳導等因素影響導致產品價格出現快速大幅下降。
產能的結構性過剩導致動力電池總體價格在不斷下降。相關數據顯示，2017年底動力電池價格較2017年初下滑20％－25％；2018年第一季度，三元動力電池包價格下滑至1．3－1．4元／Wh。
“產業發展起來之后，其實汽車產業鏈上的產品都是很典型的市場競爭商品，不能夠依靠補貼。而未來的企業訂單會向具有規模效應和技術研發實力的企業電池企業集中，龍頭企業的優勢會越來越大，恐怕未來只能剩下幾家企業。”中國新能源汽車知名專家王秉剛王秉剛強調。
編輯點評：新補貼政策落地后，讓前期蹭熱度和補貼的動力電池企業技術能力弱的缺陷暴露無遺，現階段的電池達不到能量密度要求，只能閑置產線。再加上動力電池行業競爭的加劇，行業集中度的不斷提高，未來勢必會有更多的玩家推出。在毛利率和利潤大幅下滑后，成飛集成通過鋰電業務子公司重組的方式來棄車保帥，轉交的公司控制權，行業競爭態勢還在進一步加劇。
