鉅大LARGE | 點擊量：552次 | 2022年01月15日
高位鈷價持續下跌 "待價而沽"仍是上策
五月，關于鈷行業來說，注定是有點反常的。短短幾天內，國內鈷價結束了2017年以來持續上漲的態勢。根據相關信息，五月七日國內鈷參考價約為61.12萬元/噸，和四月一日的66.42萬元/噸相比，降價約5.3萬元/噸，降幅達8%。
在此之前，鋰電上游高性能鈷原材料出現較大的供需缺口，由此引發鈷價自2017年開始就出現一路"飆升"，2017年全年漲幅逾130%。今年年初，鈷價延續上升，并于三月二十一日創出95000美元/噸的十年新高。
就在行業內人士習以為常的時候，高位鈷價卻突發反常地出現"急剎車"，并于五月初開始價格突然暴跌。受此影響，A股鈷相關上市公司，華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業等股價亦出現震蕩回調，累計跌幅分別為14.7%、19.86%和9.67%。
鈷價下跌背后原因探究
由于能量密度直接和補貼掛鉤，三元電池在乘用車領域的市場比重大幅提升，同時也導致三元材料的持續走熱，其中必需的鈷材料在2017年輕而易舉地實現了價格翻番，優渥的市場前景也吸引了大量的資本涌入鈷材料市場。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
根據不完全數據統計發現，僅僅2018年開年至今國內外已有20余家公司投入大批資金在鈷材料領域，而跨行而來的公司也是"烏泱泱的一片"。由此可見，"鈷奶奶"不僅賺足了業界眼球，也得到了資本的青睞。
相關上市公司受益鈷價大漲，今年一季度報表現靚麗。包括華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業等都取得了不錯佳績。如華友鈷業實現歸母凈利潤8.51億元，同比上升238.96%；寒銳鈷業實現歸母凈利潤2.55億元，同比上升412.52%；洛陽鉬業實現歸母凈利潤15.50億元，同比上升159.54%。
雖然價格上漲讓鈷上市公司賺得盆滿缽滿，也因此吸引了更多勢力進入，但是也給鈷材料領域帶來了更多的不確定因素。值得注意的是，除了資本的直接影響之外，當前的鈷材料下游需求并未出現預期的暴增，這也在一定程度上影響了鈷價格的不穩定性。
國內某電池公司高管表示，"鈷之所以價格下降，重要是因為當下的新能源市場在初春本就屬于淡季；并且補貼的持續大幅度調整，以及市場本身的不成熟，很多新能源車企成為被"淘汰者"和"出局者"。鋰離子電池廠商壓力山大，市場發展戰略有所調整，因此影響到鈷產品的需求下降，從而出現價格下降。"
鈷價的暴跌，給鈷材料公司提出了警醒，畢竟這種現象在近兩年來的鈷市場上，還不曾發生過。但是業內人士認為，鈷材料出現價格下跌情況卻并非偶然。具體分析來看，早在一個月之前鈷價下跌就出現了蛛絲馬跡。
一位從事鈷行業人士表示，價格下跌的原因重要有以下三方面：首先是投機者在獲得利益之后開始退場，影響了后續的鈷價走勢；其次是受國際貿易戰的影響，國際經貿關系趨于緊張，引起部分炒作資金撤離，造成鈷價下降的局面；最后數碼市場上半年盡顯疲態，數碼電子產業鏈上游廠商均表示五月需求將持續疲軟。
同時，三元材料廠商的訂單情況出現兩極分化，訂單向好的公司囿于自身產量，無法對上游原材料表現實際需求增量，而訂單不足的三元材料廠商，對上游原材料需求的下降卻十分的顯著。
業內專家認為："當前國內鈷行業極不規范，只要國際市場稍微有所調整，國內期貨必受波及。"不過綜合多種因素影響，預計幾個月之后，國內鈷價市場或將回升，不久之后就會恢復正常的上漲狀態。
值得一提的是，TSLACEO埃隆·馬斯克在上周四在和分析師進行有關收入的話題探討時表示，TSLA汽車今后將減少對鈷資源的依賴，為了控制成本和鈷價的不穩定因素，TSLA已經削減了電池中鈷的占比。針對昂貴的鈷金屬，馬斯克表示："我認為我們可以把鈷的使用量降到零。"
實際上，作為新能源汽車產業的翹楚，TSLA的Model3使用的電池，是該公司電動汽車當中使用最高能量密度的電池。能夠實現這一點，是因為TSLA能夠在新增電池鎳成分的同時，大幅降低鈷的用量。而且在做出這一改變的同時，仍然保持了電池優異的熱穩定性。
雖然整個新能源汽車行業對鈷的需求依然強大，但是鈷材料資源重要依賴進口，并且鈷材料資源有限，長遠來看鈷材料前景還算不錯。由此看來，未來幾年內鈷價可能會得到一定的控制，但持續上漲依然是主旋律。
"低鈷化"路漫漫其修遠
客觀來看，由于新能源車補貼遲遲不能發放，下游公司一直面對著嚴峻的資金壓力，并且材料公司不能用"分期付款"的方式來緩解現金流壓力，為了降低上游原材料價格上漲帶來的資金壓力，電池公司已開始加快戰略調整的步伐。
出于理智的選擇，在電池材料方面推廣更高能量密度的高鎳三元電池，降低鈷材料成為行業共識，目前國內電池公司開始加強對622和811型三元電池的研發和推廣。相比之下國際電池公司的腳步更急促。2018年二月，三星SDI宣稱已開發出低鈷電池，"鎳-鈷-錳"和"鎳-鈷-鋁"技術將會運用在電池技術當中。
據了解，低鈷電池已經將鎳的比重提升至90%，而鈷只占5%。不僅如此，三星SDI正在試圖改良技術，準備將鈷材料完全剔除。作為新能源汽車的"風向標"，三星SDI一直是行業追尋的目標，而三星SDI此次降低鈷含量的舉動，或將對國內外電池市場帶來一定影響。
值得一提的是，中科院院士歐陽明高更是對外明確表示："鈷和鎳都是戰略物資，下一步動力鋰電池公司的目標，就是研發、使用高比能量電池正極，方向重要是低鈷高鎳的三元正極材料。"
從市場趨勢來看，電池公司和車企都在針對高位鈷價作出積極的調整計劃，但是數據顯示目前鈷需求依舊強勁，在新電池被廣泛運用之前，鈷價還是繼續保持高位水準。從現實情況來看，低鈷化鋰電材料目前重要集中實現于理論、實驗階段，而且還有高能量密度、循環壽命、安全性、可靠性等技術難題要攻克。
對此業內人士表示認可，"盡管大家都在探討電池低鈷化的運用，但是電池技術還是一個要時間驗證的過程，特別是國內還有很多國家標準。"簡單點來說就是，材料新工藝從實驗室到量產再到最后產業化是一個漫長的過程。
隨著新礦法的實行，大幅新增了礦企在剛果（金）的投資成本，降低了部分公司的長期投資意愿，使得未來剛果（金）鈷產量增速下降，鈷行業短缺將更加嚴重。長期來看，目前鈷行業仍然會處于供不應求的狀態。
業內分析，基于良好的中長期市場需求前景以及資源稀缺性，2018年全球新能源汽車及高端消費電子產業鏈對鈷材料的需求依然強勁。總體而言，市場需求基本上依然能夠支撐鈷價，雖然未來在供給方面還存在諸多不確定性，但是鈷價仍然有望持續回升。
