6月9日，上交所受理了廣東博力威科技股份有限公司提交的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，此次沖刺科創(chuàng)IPO，博力威擬募資4.4億元，用于輕型車用鋰離子電池建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

博力威是中國(guó)電池行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括鋰離子電池組和鋰離子電芯。其中，鋰離子電池組主要應(yīng)用于電動(dòng)自行車、電動(dòng)摩托車等電動(dòng)輕型車領(lǐng)域，筆記本電腦、汽車應(yīng)急啟動(dòng)電源、移動(dòng)電源等消費(fèi)電子領(lǐng)域以及便攜儲(chǔ)能領(lǐng)域;鋰離子電芯部分應(yīng)用于自身電池組產(chǎn)品，部分對(duì)外銷售至其他電池組生產(chǎn)廠商和電動(dòng)工具廠商等。

尤其在輕型車用鋰離子電池領(lǐng)域，公司已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)規(guī)模居前的生產(chǎn)企業(yè)，出貨量位居全國(guó)前三。目前，公司已同德國(guó)Prophete、羅馬尼亞EUROSPORT、丹麥EB-Component、法國(guó)ManufactureFrancaise等國(guó)外知名電助力自行車客戶建立了穩(wěn)定合作關(guān)系。

博力威前身為東莞博力威電池有限公司，由張志平、劉聰、黎仕榮和尹注英于2010年4月8日共同出資設(shè)立，設(shè)立時(shí)的注冊(cè)資本為300萬元，其中張志平、劉聰、黎仕榮和尹注英分別以貨幣資金認(rèn)繳出資174萬元、60萬元、36萬元和30萬元。

資本邦獲悉，為規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)業(yè)務(wù)的完整性，消除潛在的利益沖突及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，2017年公司通過股權(quán)收購(gòu)的方式取得凱德新能源100%股權(quán)。為集中資源發(fā)展公司電池制造業(yè)務(wù)板塊，2018年公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓全資子公司騎士換電100%股權(quán)。

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截至招股說明書簽署日，博力威實(shí)際控制人為張志平、劉聰夫婦，兩人分別持有公司26.50%、6.67%的股份。張志平、劉聰夫婦通過昆侖鼎天持有公司56.33%的股份，通過博廣聚力控制公司5%的股份，通過喬戈里控制公司5%的股份，張志平、劉聰可實(shí)際支配公司股份的表決權(quán)比例合計(jì)為99.50%。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：

(：博力威招股書)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為7.25億元、9.53億元、10.26億元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3,344.82萬元、6,322.19萬元、7,040.36萬元。

(：博力威招股書)

資本邦料及到，博力威公司滿足并選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》之2.1.2(一)的“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”作為上市標(biāo)準(zhǔn)。

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應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無人設(shè)備

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此次沖刺科創(chuàng)IPO，博力威擬募資4.40億元，將用于投資以下項(xiàng)目：輕型車用鋰離子電池建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

(：博力威招股書)

報(bào)告期內(nèi)，博力威經(jīng)營(yíng)模式主要系依靠成熟的鋰離子電池研發(fā)、制造體系，為客戶提供鋰離子電池組和鋰離子電芯產(chǎn)品，以獲取合理利潤(rùn)。

或是為了快速搶占市場(chǎng)，資本邦注意到，近幾年來，博力威的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為15,284.90萬元、18,049.84萬元和23,937.29萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為30.99%、33.25%和39.32%，占總資產(chǎn)比例分別為26.26%、27.44%和32.68%。

同時(shí)，公司存貨規(guī)模也有所增長(zhǎng)。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為16,706.06萬元、24,626.42萬元和23,833.55萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.87%、45.36%和39.15%，占總資產(chǎn)的比例分別為28.71%、37.44%和32.54%。

(：博力威招股書)

此外，報(bào)告期各期，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.34次、3.61次和3.12次，呈逐年下降趨勢(shì)。與可比上市公司相比，2018年至2019年，博力威存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于平均值。

(：博力威招股書)

存貨減值方面，報(bào)告期各期末，公司的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為234.55萬元、704.36萬元和1,240.35萬元，占存貨余額的比例分別為1.38%、2.78%和4.95%。

或是由于應(yīng)收賬款與存貨的逐年增加，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~明顯低于凈利潤(rùn)。報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1,197.25萬元、-1,446.12萬元和4,743.04萬元，同期凈利潤(rùn)分別為3,344.82萬元、6,322.19萬元和7,007.42萬元，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于同期凈利潤(rùn)水平。

對(duì)于這一情況，博力威表示，“未來如果公司在業(yè)務(wù)發(fā)展中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入持續(xù)低于凈利潤(rùn)，將對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金的正常周轉(zhuǎn)帶來不利影響。”

此次沖刺科創(chuàng)板IPO，博力威坦言存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、“新冠疫情”引致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司境內(nèi)銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為43.69%、52.12%和48.19%，境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為56.31%、47.88%和51.81%。“新冠疫情”的爆發(fā)致使全國(guó)各行各業(yè)遭受了不同程度的影響。目前“新冠疫情”對(duì)于鋰離子電池制造行業(yè)的整體影響尚難以準(zhǔn)確估計(jì)，若疫情在全球范圍內(nèi)蔓延且持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，將對(duì)全球鋰離子電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

2、核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

鋰離子電池制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于新技術(shù)、新產(chǎn)品的持續(xù)自主創(chuàng)新能力和生產(chǎn)工藝的先進(jìn)性。截至本招股說明書簽署日，公司現(xiàn)有4位核心技術(shù)人員，取得205項(xiàng)專利，其中25項(xiàng)為發(fā)明專利，取得軟件著作權(quán)32項(xiàng)，同時(shí)公司通過實(shí)踐探索掌握了電池組智能管理、電池組關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件設(shè)計(jì)、高性能鋰電儲(chǔ)能器件制備以及鋰電池制造設(shè)備和工裝治具自主設(shè)計(jì)等四大核心技術(shù)。如公司無法持續(xù)地吸引核心技術(shù)人員并加強(qiáng)對(duì)上述技術(shù)成果的保護(hù)，公司將面臨著核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。

3、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料是鋰離子電芯、電子元器件、結(jié)構(gòu)件、正極材料等，原材料占產(chǎn)品成本的比例分別為89.20%、85.37%和83.82%，占比較高。近年來，主要原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品價(jià)格有較大影響，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。未來若主要原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致產(chǎn)品成本發(fā)生變化，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

4、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的外銷收入主要以美元作為記賬本位幣，境外銷售收入分別為人民幣37,861.17萬元、42,216.11萬元和49,007.42萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為56.31%、47.88%和51.81%，占比較大。未來若人民幣兌外幣的匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)，則可能給公司帶來一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

5、房屋租賃的風(fēng)險(xiǎn)

截至招股說明書簽署日，公司及境內(nèi)子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的主要房屋建筑物均為租賃所得，且未辦理房屋產(chǎn)權(quán)證書。若出租方在租賃期滿前提前終止租賃合同，或公司在租賃期滿后不能通過續(xù)租、自建等途徑解決后續(xù)生產(chǎn)場(chǎng)地及廠房問題，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

此外，公司及境內(nèi)子公司還存在因租賃房屋產(chǎn)權(quán)瑕疵不能繼續(xù)租賃的風(fēng)險(xiǎn)。雖然東莞市東城街道辦事處及東莞市石排鎮(zhèn)人民政府已證明確認(rèn)上述房屋建筑物在未來五年內(nèi)不存在改變用途情況和不存在拆除該房產(chǎn)的計(jì)劃，沒有列入政府拆遷規(guī)劃。公司及子公司租賃、使用該房產(chǎn)沒有任何障礙，權(quán)屬來源合法。但是由于上述租賃的房屋未取得房屋產(chǎn)權(quán)證書，且報(bào)建手續(xù)不完善，如果因被責(zé)令拆除而不能續(xù)租，將導(dǎo)致公司面臨搬遷風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。資本邦