寧德時代七月十七日晚間通告，高瓴資本豪擲近100億元入局寧德時代，成為僅低于西藏鴻商資本投資有限公司0.03%持股比例的第九大股東。

研究高瓴資本的業內人士接受《科創板日報》記者表示，高瓴資本最核心的點在于，一是一二級市場聯動；二是高瓴資本只投自己熟悉和關注的賽道，所以投資面鋪得沒有那么廣；三是他們出手往往基于相對深入的研究。

上述業內人士表示，之前他們在消費、互聯網和醫療板塊都有比較好的建樹，同樣，鋰電這個賽道他肯定也是研究透了才會出手。盡管受疫情影響，鋰電產業鏈的上半年業績同比普降，但業績不改資本投資的熱情，上半年通過非公開發行股票等方式募資的鋰電上市公司多達18起，涉及金額約650億元。

認購資本陣容豪華

此次非公開發行，寧德時代共募資197億元，認購鎖定期為6個月。認購名單陣容豪華，除了明星投資管理機構高瓴資本之外，不乏像平安、高盛等38家知名國內外投行。

根據申購報價情況等情況，最終配售9家出資方，其中高瓴資本投資近100億元，超過募集資金總額的一半，獲得2.27%公司股份。本田以認購37億元位于認購額度第二，后者曾于上周與寧德時代就新能源汽車動力鋰電池簽署全方位戰略合作協議。

38家投行申購報價中，最低報價與最高報價分別為129.77元及167.61元。最終獲配發行價格為161元/股，按照發行底價129.67元/股來說溢價19.46%，但相對十七日寧德時代195.70元收盤價來說還是打了8折。

此前通告顯示，寧德時代以迎接儲能和新能源汽車產業快速發展的市場機遇，滿足市場和客戶日益上升的需求為由，募集的資金重要用于寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目（三期）、四川時代動力鋰電池項目一期、電化學儲能前沿技術儲備研發項目以及補充流動資金。

前3個項目預計新增鋰離子電池年產量總計52GWh，出現年收入約343億元，凈利潤約30億元。寧德時代2019年年報稱，報告期內動力鋰電池系統及鋰離子電池材料收入占總營收的84.27%及9.40%。其中動力鋰電池系統2019年實現銷量40.25GWh，較2018年上升90.04%。

市場資本冰火兩重天

GGII數據顯示，今年上半年國內新能源汽車動力鋰電池裝機量前3名分別為寧德時代、LG化學及比亞迪。其中寧德時代以8.64GWh的裝機量獨占近一半總量，遠高出第二名LG化學的2.51GWh裝機量。

盡管寧德時代動力鋰電池裝機量的龍頭位置不變，但上半年8.64GWh的裝機量相對去年全年40.25GWh的裝機量來說，2020年或會成為寧德時代自2018年上市以來首個裝機量下降的年度。

受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響及市場影響，新能源汽車裝機量大幅下降，寧德時代于今年一季報表示，這是導致公司一季度動力鋰電池銷售收入下降的重要原因。

除此以外，鋰電市場產業鏈整體利潤普降。以寧德時代為例，2016年-2019年，寧德時代的綜合毛利率分別為43.70%、36.29%、32.79%和29.06%。百川盈孚電池正極材料專家季澤偉曾對《科創板日報》記者表示，之所以出現凈利潤斷層下降，季澤偉認為新能源電池補貼退坡是重要原因，整個供應鏈普遍存在相同情況。

《科創板日報》記者注意到，盡管上半年國軒高科（002074.SZ）、比亞迪（002594.SZ）及道氏技術（300409）等（300409）等鋰電產業鏈公司業績普降，但鋰電產業鏈公司于資本市場仍然備受追捧。

GGII梳理統計，今年上半年鋰電上市公司非公開發行股票/可轉債/可交換債券的預案達18起，其中電池領域6起，材料領域10起，設備領域2起，涉及金額約650億元。

其中還不包括同在福建、擬被廈門鎢業（600549.SH）分拆至科創板上市的廈鎢新能。此前《科創板日報》記者在《廈門鎢業旗下廈鎢新能沖刺科創板三星比亞迪等為客戶但行業這一現象正在加劇》中曾報道，公司擬投年產40,000噸鋰離子電池材料產業化項目(一、二期)。

近日，南都電源擬定增14億元加碼鋰離子電池研發，欲搶占新能源汽車風口。資本熱涌進鋰電產業鏈公司，與鋰電前景持續被看好或不無關系。

鉑欣資本創始合伙人歐陽子超向《科創板日報》記者表示，上半年整個下游的開工都出現了問題，整個工業體系都受到影響。業績普降，我相信是疫情所造成的一個短時間性的影響，從長期來看的話，這個行業我覺得賽道是非常清晰的，投資賽道未來的確定性非常高。

據GGII預計，到2025年，全球新能源乘用車銷量將達到1150萬輛，相較2019年年均復合上升率為31.6%。