鉅大LARGE | 點擊量:741次 | 2020年07月30日
國內蓄電池需求受阻 鉛價上行需外盤發力
滬鉛市場自2017年十月以來即表現持續的盤整狀態,一月份,受到鋅市游資的帶動,形成階段性的上沖浪,但由于鉛價已大幅超過再生鉛的成本位,在2萬元/噸一線遭受極大的阻擊,鉛價整體呈現震蕩整理的狀態,在1.78萬~1.9萬元/噸盤整。
現貨市場成交偏弱
目前,河南地區環保限產,產量減少,多無庫存;湖南、內蒙古等地冶煉廠基本正常生產。冶煉廠報價多處于貼水狀態,庫存基本處于低位。廣東市場持貨商報價貨源有限,多挺價出售。下游蓄電池的傳統消費淡季趨近,市場總體成交較差,下游畏高,剛需補庫,市場總體成交偏弱。
在政策的指引和監督下,在加之利潤微薄的狀態下再生鉛小廠開工率下降甚至關停,再生鉛產業更加有序和集中化。近幾年,再生鉛小廠的產量逐年下跌,自2016年十月份鉛價上漲至再生鉛規模公司實現盈利,2017年,鉛價上漲再生鉛公司冶煉利潤可觀,刺激冶煉廠開工率上升并且擴產和新建,產量上漲,下游對再生鉛的認可程度也在逐年的新增,再生鉛產量占比上升。需求總體較差,目前再生鉛廠利潤下降,整體開工維持在70%~80%,部分公司低于50%。再生小冶煉廠開工少,還原鉛貨源偏緊,但再生精鉛價格因市場倒掛而出貨放緩,成交疲軟。最近幾周,再生精鉛的價格出現倒掛的現象,由于還原鉛冶煉廠復工數偏少,還原鉛貨源持續偏緊,且公司利潤下降,縮減產量貨源縮,小型公司惜售,明顯報價略高。
2016年,廢電瓶正規持證回收公司的回收量不到60萬噸,超過80%以上的廢舊電池流入非法渠道。但2017年經過國家管控和環保督察的用途,小型“三無”冶煉廠的大面積關停,讓市場上廢舊電池的回收爭奪放緩,更多廢舊電池流向正規持證再生鉛公司。目前鉛價下跌,還原鉛小型冶煉廠開工較差利潤微薄,廢電瓶價格跟跌,隨著價格的下跌,持貨商恐跌心態加重,回收更加謹慎。
鉛終端產品需求較為寬松
鉛的需求端相比較較單一,全世界約80%的鉛用于電池行業,其余20%用于建筑、彈頭、炮彈、焊接物料、釣魚用具、漁業用具、防輻射物料、獎杯和部份合金等其它方面。我國鉛市的需求端集中在汽車電池、摩托車電池、電動自行車電池上,另外,移動通訊基站用鉛也是2015~2016年鉛市需求端的重要組成部分。
2016~2017年,我國電動自行車市場受到“共享單車”概念的擠占,部分市場空間被奪走,電動自行車市場區域飽和;電動三輪車行業經過快速發展之后增速下降,摩托車行業下行態勢明顯;而蓄電池整體更是受到了以三元鋰離子電池為核心的“新能源”概念的挑戰,鉛長期需求端受阻,部分國家推出“退出燃油車時間表”加劇了市場對鉛市前景的憂慮。鋰離子電池本身成本較高,技術不算成熟,充電樁等基礎設施尚未跟上,從科研到投產再到搶占市場仍要一段時間,預計2018~2020年,將是蓄電池公司最后的“黃金三年”。蓄電池公司一般有兩種選擇,跟隨鋰離子電池概念或加速蓄電池技術革新,而實質上大型蓄電池公司兼顧兩者,在引入新能源概念的同時加速蓄電池原料補庫,因而在遠端需求前景受到壓制的同時,近期需求反而大增。
2017年,我國用于啟動活塞式發動機的鉛酸蓄電池出現較大的凈出口額,全年累計凈出口2916.86萬個,同比上升61.88%;而其他鉛酸蓄電池的凈出口量相對受到壓制,全年累計凈出口15992.1萬個,同比下降14.75%。2018年,我國蓄電池公司將大規模擴產,啟動式發動機產量和新能源電池均有較大規模的擴產計劃,預計2018年普通蓄電池消費將迎來高峰期,而啟動型鉛酸蓄電池消費料有逐步飽和的傾向。
鉛酸蓄電池的更新換代已如預料之中的開始加速,國內生產的鉛酸蓄電池在出口的過程中將遭遇更加嚴峻的挑戰,勢必同更優秀的廠商間比拼質量和價格,因而對未來幾個月的鉛酸蓄電池的凈出口表明偏悲觀的態度。
2017年,我國汽車產量平穩上升,增速雖不及預期但仍可圈可點,汽車購置稅帶來的汽車購買熱度仍在持續。2017年,是汽車購置稅抵免最后一年,2016年,抵免額度為5%,2017年抵免額度僅為2.5%,但仍將驅使消費者透支2018年的汽車購置計劃。進入2018年以來,1~二月份,我國商用車和乘用車產量大幅下挫近25%,汽車購置稅對汽車板塊的消費透支正在呈現,而新能源汽車則因占比過小、配套設施尚未完全到位而未在一季度有明顯的反饋。
特朗普貿易戰前后,由于國內大概率對日本征收關稅進行反擊,因而日本對華汽車銷量料將有一定幅度的下降。我國汽車工業協會數據顯示,2017年1~十月,我國摩托車累計生產1408.64萬輛,同比上升2.83%;累計銷售1416.33萬輛,同比上升3.17%,摩托車出口563萬輛,同比上升9.1%。總體看,我國摩托車和電動自行車市場已經趨于飽和,雖然三輪摩托車顯著新增可短時間帶動鉛市需求,但在無專用充電樁的情況下較容易出現安全隱患,或可成為環保督察和消防督察的重點打擊標的。
2017年,移動通訊4G建設完成,5G尚未啟動,各大電信運營商新建基站速度明顯減緩,通訊領域對精煉鉛的需求大幅下降。國家統計局數據顯示,2017年3~十二月,我國移動通訊設備共建造2.3億信道,同比下降17.91%,各月建設數據均處往年低位。預計2018年可能啟動5G的移動通信基站建設進程,但鋰離子電池關于基站用鉛酸蓄電池也有替代效應,因而5G帶來的需求提振可能較4G略小,但仍將成為驅動2018年鉛市需求的主因素。
ILZSG最新數據顯示,2017年10~十一月全球鉛市供需雙降,但剔除季節性因素影響外全球鉛市仍處于平穩發展。2017年十二月份后,隨著礦產鉛的大幅增產表現供大于求。
從礦石角度來看,加拿大、我國、哈薩克斯坦等國礦石增產明顯,而澳大利亞、美國和瑞典鉛精礦產量略有下降,全球鉛精礦供給實質早已陷入瓶頸,增速相較于前明顯放緩。精煉鉛供給方面,印度精煉鋅供給上升仍然迅猛,我國則受鉛價上行影響精煉鉛也有較大幅度的上升,然而美國或因再生鉛冶煉廠的部分問題實質產量下降達8.6%。需求方面,美國、韓國和我國的需求相較于歐洲更為迅猛,我國鉛精礦需求略有減少,但精煉鉛需求大增。
總體上看,全球鉛市仍處于比較寬松的狀態,新能源概念對鉛市需求切實出現一定程度的阻擊,國內市場的摩托車、電動自行車等已趨于飽和,新的上升點一是歐美汽車工業帶來的用鉛需求,二是全球基建用鉛需求,但市場上大量投放的再生鉛已對原生鉛市場出現了相當的替代效應,鉛鋅礦公司可能更多的希望將鉛價一同炒作,然而再生鉛冶煉廠卻明顯拖鉛市后腿,也是未來幾個月內鉛市風險大增的原因。三月份,貿易戰帶來歐美有色金屬貿易商在貿易上的望而卻步,最終抬高了貿易成本和再生鉛的成本。后續需關注全球庫存下降的重要原因,LME鉛和滬鉛庫存同步下降至較低水平,有可能對市場帶來新一輪的沖擊。