六月鋰電板塊指數弱于滬深300指數。2019年六月，鋰離子電池和新能源汽車指數分別上漲4.60％和4.25％，而同期滬深300指數上漲8.36％，二者均弱于滬深300指數。

一、六月新能源汽車銷售略超預期

2019年六月，我國新能源汽車銷售15.2萬輛，同比上升80.95％，環比五月上升46.15％，六月月度銷售占比7.39％，銷量及占比均創2019年以來的月度新高；2019年1-六月合計銷售62.79萬輛，同比上升53.68％，合計占比5.10％。2019年五月，我國動力鋰電池裝機5.68GWh，同比上升27.8％，其中乘用車裝機占比70.1％，按材料體系看三元材料占比67％；寧德時代、比亞迪、國軒高科仍穩居前三。

二、上游原材料價格持續差異化

2019年七月十二日，電池級碳酸鋰價格為7.50萬元/噸，較六月初回落3.85％，預計仍將區間窄幅震蕩為主，同時密切關注鹽湖提鋰技術進展；氫氧化鋰價格為8.70萬元/噸，較六月初回落4.92％，短時間預計仍將承壓。電解鈷價格22.0萬元/噸，較六月初回落12.0％，預計仍將承壓，但跌幅有望趨緩；鈷酸鋰價格20.2萬元/噸，較六月初回落9.82％，預計仍將承壓；三元523正極材料價格13.0萬元/噸，較六月初回落6.47％，價格走勢與鈷價趨同；LFP價格4.90萬元/噸，較六月初回落3.92％。六氟磷酸鋰價格為12.25萬元/噸，與六月初持平，短時間預計平穩為主；電解液為4.0萬元/噸，較六月初持平，預計短時間總體平穩為主。

三、投資建議

維持行業同步大市投資評級。2019年七月十二日，鋰離子電池和創業板估值分別為28.62倍和39.54倍，板塊和部分個股估值已具備一定優勢，結合行業發展前景，維持行業同步大市評級。短時間A股大環境仍存一定不確定性，但板塊優質個股已具備一定安全邊際，系統企穩向好時可積極關注，同時密切關注補貼緩沖期結束后七月銷售數據。

中長期而言，我國新能源汽車銷售仍將高上升，板塊仍存投資機會，但個股業績和走勢將出現顯著分化，具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局，建議重點關注上游部分鋰電關鍵材料和鋰離子電池領域投資機會，相關標的如寧德時代、當升科技、新宙邦、億緯鋰能、國軒高科、恩捷股份、星源材質等。

風險提示。行業政策執行力度不及預期；細分領域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業競爭加劇；鹽湖提鋰進展超預期。